政策反覆 520行情不樂觀
美股在企業財報不佳和恐怖攻擊陰影下，今年來頻創新高的光環已逐漸退色，歐股早已回歸經濟持續衰退的現實，中國滬深兩市也未因人民幣連升而傳出佳績，就連本波與美股同聲高歌的日經指數，也已放緩腳步進入震盪格局。
台股上周五雖然因為台積電法說會捎來超乎預期的利多與展望，一舉回補兩周前留下的空方缺口，成交量的放大也使投資人對反彈的期待更趨樂觀。
但是，遲來的春燕在禽流感疫情可能擴延的風險，帶來的卻不盡然完全是喜悅與樂觀，若國際金融情勢又見動盪，或者成交量能不濟的悶局再現，投資人被迫承擔更大風險的壓力仍會增加。
美國零售銷售數據顯示民間消費需求依然偏弱，而財政減支的衝擊則才開始影響政府的僱人與支出，美元升值也對其出口增長不利，因此，美國經濟成長率逐季轉佳的理想恐成畫餅，更何況延期上演的舉債上限重頭戲尚未落幕，又遭遇一連串恐怖攻擊，資金面已無法持續推動美股續漲，反倒是位居歷史新高的股價，恐成為空方禿鷹繼重挫黃金與原物料價格之後的下一個狙擊目標。
投資機構為了因應系統性風險，資金版塊的挪移從黃金重挫的震撼已可窺知，總體經濟與企業基本面落入凡塵，股價也難免要被打回原形，若投資操作去槓桿化的趨勢，抵銷央行營造的寬鬆貨幣環境，資金退潮後台股未來走向也將令人憂心。
WTO將今年全球貿易增長預期從先前的4.5%調降至3.3%，顯見中美經濟數據放緩，歐洲經濟未見起色，加上第1季全球PC出貨連續四季走疲，創下自1994年以來最大的單季降幅，而國際智能手機第一品牌蘋果的新產品遞延也拖垮股價表現，消費性電子需求無法提振，台灣的電子代工業成長自然受限。
此外，上市櫃公司陸續公布今年的股利政策，投資人心態轉趨謹慎也將標的轉向高現金殖利率等防禦性的個股，但市場追價炒高股價後，考慮二代健保課徵補充保費使高股息優勢不再，將影響參與除權除息的意願並加重賣壓，增添類股短線股價表現的難度。
台積電個股的利多雖然使台股暫時脫離以盤代跌的窘境，但是投資人追價意願若仍後繼無力，導致強勢股呈現有賺先跑，利多就賣的短線操作心態無法扭轉，人氣無法聚集，追價比價的效應依然缺席，萬一再有突發利空，就又得期待政策護盤能夠發揮功效。
問題是國際競爭環境多變，政府政策又瞻前顧後猶疑反覆，庶民百姓幸福指數低落，台股走勢難免要與執政者的民調下滑速度呈現正相關，那對520行情的期待似乎也就不需過度樂觀了。
資料來源：經濟日報
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