作者： 鉅亨網記者王以慧 台北 | 鉅亨網 – 2012年9月15日 上午9:25
美國聯準會(Fed)如市場預期推出第3輪量化寬鬆政策(QE3)，國際股上演慶祝行情，不過激情過後，國內學者多表擔憂僅是「短期激勵效果」。台灣經濟研究院景氣預測中心主任孫明德表示，這是「應觀眾要求」推出的政策，QE的效果已越來越差，是「短多長空」，而中華經濟研究院院長吳中書則說，貨幣政策是短期效果，實際經濟表現仍否明顯回溫，不確定性仍高。
孫明德指出，此次Fed並未明確指出QE3的總金額，事實上，QE對市場的激勵效果越來越差，只是應觀眾要求推出，短線股市受到鼓舞，但就長期來看，大宗原物料包括原油、農產品價格將飆升，推升各國物價，而就過去QE經驗，熱錢湧入市場反而使投資客更為有力炒作原物料商品，並未有效幫助經濟成長。
這帖藥若有效 何必推到第 3輪？
孫明德強調，現在Fed根本是「找不到別的藥」，能動的也只有貨幣政策，但這帖藥效果很有限，否則QE何必推到第3輪？前2次的QE就應該達到成效才是，以此可證，這支「強心針」效果很差。
吳中書則表示，Fed推QE3、再加上維持低利率承諾延長至2015年，短期激勵效果會有，但需觀察能否因此次的QE，真的有效將國際市場支撐起來。
至於熱錢湧入，促使新台幣強勁升值恐更加衝擊出口表現，吳中書指出，若國際整體景氣無法維持暢旺，匯價即會回復至平穩狀態，而根據中經院的預測，「國際景氣復甦應沒那麼快」，因此，新台幣應不至於持續爆升。
物價恐再度飆升 各國匯率決策更加困難
但孫明德則不是那麼樂觀，除了原物料價格走揚恐使各國物價再度飆升，美元重跌使匯價走揚，也導致各國央行匯率決策更加困難；另一方面，資金流竄將使各國房地產價格飆漲，也加重各國調控房地產價格的難度。
熱錢竄出看起來缺點也不少，到底為何市場這麼引頸期盼，更上演歡呼行情？孫明德解釋，QE3的推出只對股市有好處，不過，熱錢若不流入股市改往炒作大宗商品，只是更增加市場的投機心態。
孫明德強調，以日本為例，日本近年經濟很糟主因是日元大幅升值，事實上，亞洲國家都怕QE，匯價狂升將使出口衰退，後續將要很密切注意台灣央行如何因應；他也表示，景氣低迷了3個季度，好不容易捱到電子新品出貨潮，匯價升值又來干擾，「希望QE不要有太大效果」。
熱錢激勵股市 短暫激情終將回歸基本面
國民黨立委賴士葆也表示，熱錢太多將使股市有些榮景，但可維持多久難說，短暫激情過後終將回歸基本面，但因國際表現均不佳，政府要有警覺；物價上，通膨壓力考驗9A總裁彭淮南，CPI要「保2」「實在很拚」，呼籲政府要加油。
另外，下周央行將進行理監事會議，由於台灣出口已連 6個月衰退、有通膨壓力、都會區房價處高檔，但是經濟成長表現不振，利率決策難度升高，考驗央行智慧，目前多數外商銀行均預測央行將維持利率不變。