夯基金／通縮時代來臨？「股債雙高」投資避免資產縮水(2008/12/13 14:21)
投資人應參考整個國際大環境的變動，謹慎投資理財，才不會血本無歸。(記者朱家彥拍攝) 記者楊伶雯／台北報導
年關將近，在全球經濟衰退與產業景氣不佳的大環境下，各行各業也面臨嚴峻寒冬，裁員、減薪消息不斷，這個年顯然有點不好過，尤其是經濟陷入衰退之餘，市場擔心「通貨緊縮(Deflation)」將隨之而來，在投資市場注入更多的不確定性，ING投顧表示，因應通貨緊縮，投資思維要跟著改變，採取「股債雙高」投資原則，建議擁抱高信用評等的債券基金及以高股息股票為投資標的之高股息基金，以抵禦不景氣。
這一波被葛林斯班(Alan Greenspan ) 喻為百年難得一見的金融海嘯，不僅重創全球經濟，更引發通貨緊縮的隱憂；諾貝爾經濟學家克魯曼(Paul Krugman )更不諱言指出，他憂慮雙D問題(Deflation+ Detroit)，通貨緊縮是其一，美國三大車廠紓困案則是其二。回想2008年上半年，當油價飆破100美元/桶，一路直奔145美元，通貨膨脹巨浪狂襲全球，不到半年光景，油價下跌2/3，「通貨緊縮」取而代之，成為經濟衰退之外，更令人憂心的經濟問題。
理財策略該如何調整，才能避免財富大縮水呢？ING投顧表示，在面臨景氣不佳之際，不少投資人會想採取「現金為王」的策略，這種消極作法雖然安全，但同時錯失了未來可能的資產增值空間。
ING投顧表示，採取「股債雙高」投資原則，以高信用評等的債券型基金搭配高股息基金的好處是，進可攻、退可守，是通貨緊縮時代下的防禦型配置上選。尤其是各國政府為了挽救經濟，紛紛啟動降息循環，儘管美國與日本的基準利率已低，但其他成熟國家的利率水準仍有調降空間，在降息風未止的前提下，債券表現仍有機會續強。
另外，根據美林證券（Merrill Lynch）的報告指出，若以ISM製造業指數來判斷景氣榮枯，在過去6次經濟衰退期間，當景氣處在下滑與落底階段時，債券的表現通常優於現金與股票資產，尤其在景氣落底期間表現最為亮眼。
現階段應該投資哪一種債券資產呢？ING投顧指出，若就各種債券類別的吸引力來看，在美國聯準會（Fed）強調量化寬鬆的政策，表態將買進公債後，美國政府公債持續走強；投資級債券隨著雷曼兄弟（Lehman Brothers ）申請破產保護及美國國際集團（AIG）被政府接管等事件落幕後，近來已逐漸回穩。
新興國家債則在新興市場國家財政及經常帳狀況仍不佳的狀況下，持續震盪打底。因此，ING投顧建議，現階段投資人不妨選擇以信用評等較高的政府公債或是機構債(如MBS)為主要投資標的之基金，或是結合這兩種標的之複合式債券基金做為投資首選。
在股票型資產的部份，ING投顧則建議可將高股息基金納入投資組合。由於歐美經濟基本面疑慮仍存，在景氣不斷下探之際，股市持續震盪機率不低，價值型選股的高股息基金仍是股票型基金中較佳的投資選擇。在景氣前景不佳、市況震盪的局勢中，能穩定配發股息的企業可望吸引更多資金進駐。
如果通貨緊縮情況真的發生，ING投顧呼籲投資人在配置投資組合時，應要往相對安全、穩健的標的靠攏，高信用評等的債券型基金同時兼具高流動性與安全性；高股息基金則可以獲取企業配發的股利，吸引力也高於充滿不確定的股票資本利得。因此，採取「股債雙高」原則應能幫助投資人在這波金融危機中找到新的投資契機。