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台股投資早報100/12/30 星期五
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四大主軸
多空：未補量前持續狹幅
整理
區間：6950-7200
主流：太陽能、LED、半導體、營建資產、百貨、生技、金融
指標股：5483 中美晶、6244 茂迪、1704 榮化、2448 晶電、3061 璨圓、2382 廣達、3260 威剛、
3034 聯詠、2454 聯發科、3545 旭曜、3638IML、6286 立錡、2520 冠德、2101 南港、1722
台肥、2103 台橡、1504 東元、3356 奇偶、3673TPK、3008 大立光、8096 擎亞、3211 順
達、4938 和碩、2427 三商電、2457 飛宏、3049 和鑫、2201 裕隆、2903 遠百、4128 中
天、2885 元大金、2892 第一金、2891 中信金、2886 兆豐金
大盤
開盤量及金融股是指數能否收紅的觀察重點
1. 義大利長債得標殖利率仍接近7%(6.98%)，低於上月的7.56%，美公布上月初次請領失業金人數為3 年
已來最低，其餘數據像芝加哥PMI1 也都不錯，加上歐美股市前日已經先重挫過，故今日凌晨收盤的
美國四大指數小幅反彈，這將有刺激今日台股開高，不過開盤量(前30 分鐘200 億)及金融股(主流)
是指數能否收紅的觀察重點。
2. 中央銀行昨天召開第4 季理監事會議，決議維持利率不變，此外，央行對於重貼現率、擔保放款融通
利率、短期融通利率水準也都保持不變，年息維持在1.875%、2.25%、4.125%水準。獲利與利率息息
相關的銀行業警報暫除，因此明年上半年利差狀況還有微升空間，另外壽險業者由於投資部位大，未
升息將有助減緩利差損壓力，整體而言，是有利金融股。
3. 台灣經濟研究院29 日公布11 月製造業景氣信號為黃藍燈，連續八個月亮出代表低迷的黃藍燈，景氣
信號估計值9.57 分，為2009 年5 月以來新低。其中石化、橡膠、金屬產業表現沒有好轉，而食品業
已由景氣持平的綠燈轉變成黃藍燈，出現內需消費走軟的警訊，值得注意。而
4. 全球第三大DRAM 廠日商爾必達傳無力清償明年4 月到期的300 億日圓（約新台幣116 億元）債務，
向日本政府申請延後還款。據了解，爾必達總債務高達約3，400 億日圓（約新台幣1，320 億元），這
表示爾必達未來營運及研發恐受阻。以上次來看，DRAM 重新洗牌發生在金融風暴期間，當時全球第五
大德國大廠奇夢達（Qimonda）破產退出市場，一度刺激DRAM 價格大漲，並讓三星、海力士等韓廠市
占率持續擴大；這次美光陣營，包括南科及華亞科，很可能趁爾必達財務危機之際順勢坐大。而與爾
必達有關在台合作夥伴像力成、力晶、瑞晶等股今日走勢將受影響。
5. 鄉林董事長賴正鎰宣布，集團不受景氣影響，將加快在兩岸佈局的速度，明年將以大陸、台灣雙核心、
雙引擎加速建構房產開發，以及涵碧樓酒店、商場、購物中心、酒店式公寓等開發項目，明年台灣預
計推案300 億元，而大陸則預期在明年底當地的政治權力結構重新調整後，有助於涵碧樓酒店計畫的
穩定擴展，3 年後可望達成兩岸每年推案千億元的目標。
6. 從轉折來看，上週也為6877 以來第13 週(見低)，這表示短線的下個轉折，時間上有可能到總統選舉
之前的那一週(至少3 週)，因此，對多方而言是一個很好反攻的機會，雖然操作上宜偏多，60 日均線
扣抵值也持續向上，下壓的力道不強，大盤要越過季線(7200)將不是問題，但前題仍是大盤要補量。
7. 傳產大型集團股，台塑集團為弱勢代表。雖然短期傳產看來仍是類股輪動走勢，但重點在跌深營建、
食品、百貨及觀光。其中28 日太子敦南大樓案流標，營建股昨日並未因此利空而下挫，有利空出盡
的味道，後續有再彈的機會。短線上跌深的標的如太陽能、LED 有機會補漲，大型指標看2317 鴻海及
2382 廣達，上檔267-271 有頸線及半年線壓力(約目前3-4.5%上檔位置)。.金融指數最後一個向上跳
空764-777 的點位，昨日仍未被空方回補(最低775)，代表目前多方仍有優勢，量縮後須補量，才有
再攻機會。主攻的2891 中信金及2886 兆豐金，為多頭觀察重點。跌深指標看2823 中壽。
結構
傳產為輪動格局(營建、食品、百貨、觀光)
金融指數764-777 點尚未被空方回補電子政策作多在節能股及大權值
波段策略
大型股、跌深電子股、強勢金融為主
1201 味全、1216 統一、1504 東元、2911 麗嬰房、2347 聯強、2454 聯發科、3529 力旺、3034 聯
詠、2891 中信金、2886 兆豐金、2705 六福、2515 中工
短線操作
中低價智慧手機（2402 毅嘉、3508 位速）、中概(2911 麗嬰房)、金融(2891 中信金、2886 兆豐金)、
NFC 概念股(3529 力旺)、IC 設計(3034 聯詠、2454 聯發科)、觀光(2705 六福)、食品(1201 味全)、
資產(2511 太子、2515 中工、2101 南港)、LED(2393 億光、3061 璨圓、6271 同欣電)、雲端(3057
喬鼎、2495 普安、2382 廣達)
台股投資早報焦點股(本焦點股僅供短線操作之用) (周顯黎)
代號股名個股分析短撐短壓相關參考個股
1504 東元
1. 馬達事業合併營收佔比約佔50%，且毛利率高達30%，為主要的穩定
獲利來源，2011 稅後EPS 有機會挑戰1.6 元。主要成長來自今年5
月取得越南風電廠30 支2MW 的風機訂單，預計明年交貨，2012 年
稅後EPS 有機會挑戰1.7 元。
2. 新莊廠土地面積1.12 萬坪，位於中正路與思源路交叉口，未來捷運
環狀線及捷運新莊縣的交叉點附近，且鄰近新莊副都心，潛在利益
可觀。
3. 11 月營收21.2 億營收比10 月成長3.6%，比去年有13%成長，接下
來政府規劃自明年元旦起補助節能家電(冰箱、洗衣機/每台2000
元)，由於限國產家電，因此東元將受益此商機
4. 目前PB 約0.8 倍，技術面壓回季線，買進風險不大。外資與投信續
加碼，籌碼面佳。
17.5 18.8
1604 聲寶
1605 華新
2515 中工
1. 亞太會館案全案預估總銷金額高達300 億，其中中工可分配金額為
69 億。由於中工亦為此案的營造商，預估全案可貢獻中工EPS2.8
元，營建收入方面將於16 年完工後開始入帳。12 年除了亞太會館
案外，中工預計將推出「信義路二段案」和「士林天主教會不動產
案」。
2. 展望11Q4 營運，由於公共工程將於今年底前完工下，預估中工11Q4
營收為33.77 億，QoQ16.72%預估中工11Q4 毛利率略較上季下滑
0.21%來到4.1%，全年毛利率將達4.81%，EPS 為0.3 元。但明年
起公共工程招標方式將逐漸降低最低標價格比例，3-5 年內將全面
廢除最低標價格招標方式，這將有助未來毛利的提升。
3. 2011 年底淨值為13 元，目前該股PBR 只有0.6 倍，股價明顯偏低。
而且融資續降，投信與外資買超持續，籌碼面安定。
7.9 8.6
2511 太子
2504 國產
2891 中信金
1. 由於3Q11 放款結構、淨利差、手續費收入等核心業務調整狀況優於
預期，中信金累計前11 月稅前EPS 1.81 元，日盛預估全年稅後EPS
1.73 元。
2. 鑑於2008-2009 年經驗，中信銀財管產品銷售提前轉往利潤較高之
銀行保險商品效益已見，此不僅彌補基金銷售的顯著性下滑，財管
手續收入於3Q11 亦更見成長，而信用卡業務調整期亦屆，同樣於
3Q11 開始回升，惟考量經濟前景未明，維持2012 年獲利預估不變，
稅後獲利197.22 億元，稅後EPS 1.84 元。
3. 技術面上該股已越過短期頸線18.75 元，融資續降，法人加碼動作
不變，短買風險不大。
18.75 20
2886 兆豐金
2823 中壽
註：盤面焦點股為個股近期基本面或消息面變化異動較大且受矚目之個股，提供內部同仁評估參考之用。由於個股隨時將因盤面變化而更新調
整，因此不作後續追蹤，投資人仍應善設停損，以控制風險