盤勢分析
台股持續受到國際股市動盪不安影響，昨日市場因對於FED的政策失望導致歐美股市大跳水，美股甚至破底，市場資金回流美元避險，但希臘的第六次撥款方面，歐洲區財長們的撥款意願提高，也增加了10/3通過撥款表決通過的可能性，表決前仍可能因不確定性再度影響股市，以22日成交量增加到1121億元看來，盤勢賣壓仍強，估計盤勢可能又會再測一次7150點附近的底部，投資人仍須謹慎保守，但不建議此時殺低出場。目前投資焦點建議集中在受惠新台幣貶值的電子類股，如電池廠3211順達科、6121新普，2317鴻海、2382廣達、3638IML、軟板6153嘉聯益，金融類則建議中長期投資人操作2886兆豐金、2892第一金，傳產類股方面如紡織類股1476儒鴻、1477聚陽。

國際股市
世界銀行和國際貨幣及基金組織年度大會以及G20國家對話在即，屆時來自全球各國的官員們將關注於如何激勵歐洲盡快、果斷地解決債務危機。
但美國和新興市場都表達了對歐洲應對危機動作遲緩的失望。歐盟領導人7月21日峰會達成了一系列協議，但遲遲未見具體行動。

目前市場是相當脆弱，歐洲債務問題需要更多的關注，當更多不利的消息不斷出現，也會激勵出援助歐洲基金更加強大，而美國的問題已經愈來愈大，FED惟有高分貝才能為他的政策辯護，只是歐美目前仍提不出讓市場滿意的方案，失望破底的賣壓也會對台股持續衝擊，但是每次大跌後總是會有個股短線超跌，此時有待投資人慧眼識英雄。

焦點個股推薦
禾瑞亞(3556)
研究員預估禾瑞亞11年營收13.3億元(YOY+102%)，稅後盈餘3.2億元(YOY+153%)，EPS6.77元; 預估禾瑞亞12年營收15.8億元(YOY+18.1%)，稅後盈餘4.2億元(YOY+32%)，EPS8.9元；因(1)手機自行開發觸控IC於Q4量產(2)平板出貨量持續增加;因此投資建議:買進，目標價125(14xP/E)。

航運
投資建議：受到營收面與成本面雙重不利打擊下，今來以來航空業營運績效不佳，YTD跌幅超過四成。預估2011年華航與長榮航稅後盈餘分別為35.2億元與34.7億元，稅後EPS依序為0.76元與1.17元。考量跌幅已深，加上3Q營運好轉，短期建議區間操作，華航與長榮航目標價分別為16.3元（1.5x BVPS）與22.2元（1.6x BVPS）。

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