盤勢分析
週四凌晨因FED施行扭轉操作，造成利多出盡，美股重挫283點，不過仍守在11000點之上。以技術面來看，加權指數仍舊處在三角收斂型態的末期，隨時有突破行情的演出，建議近期可觀察台股是否能有效突破7650點或是跌破7400點，第四季的行情將確立。不過與台股連動性較高的費城半導體指數再360點下打底完成，向上攻堅下，預期未來台股已變盤向上的可能性較高。近期可留意周四凌晨的FOMC的會後聲明、以及希臘金援事件的後續發展。在外資期貨動態方面，週三外資期貨未平倉部位減少了3806口多單部位，目前淨多單部位為4406口，雖然外資期貨為平倉多單銳減，但目前外資對台股乃為偏多操作。在推薦個股方面，公司護盤決心強的2311日月光、3Q11進入自行車銷售旺季、受惠中國內需消費

國際股市
週三凌晨，FOMC會後聲明中，FED確定施行扭轉操作(Operational Twist)，，也就是藉由出售短天期債券同時購買中長期公債以拉平殖利率曲線。此一政策理論上來講可以降低長期利率。但此一政策並不會增加市場流動性。同時亦宣佈機構債的再投資計畫，亦即到期的機構債本金持續投資機構債。此二政策符合市場的預期，亦顯示FED救市的決心，不過週三美股卻以利多出盡解讀，重挫283點。但從技術面上，美股仍守在11000點之上，區間盤整的形態尚未改變，進其可留意歐債危機的最新發展，將可望決定第四季全球股市的走向。

焦點個股推薦
日月光(2311)
投資建議：買進日月光2011年營收1868.2億元，YoY -1％，毛利率18.92％，稅後淨利155億元，稅後EPS2.56元，每股淨值17.3元。銅製程及低階領域市占率持續擴增，雖短期產業面臨庫存去化問題，龍頭廠商在產業循環階段擁有較佳防禦性，給予日月光買進之投資建議，目標價 32元(1.8X PB)，隱含上漲空間12%。

嘉聯益(6153)
研究員預估嘉聯益11年營收120億元(YOY+17%)稅後盈餘14.6億元，EPS4.5元(微幅調整差異0.1元);預估12年營收145億元(YOY+19%)，稅後盈餘18.4億元，EPS5.47元;由於(1)Q4新增客戶貢獻3~4億元營收，(2)APPLE訂單ipad3 Q4增加Pcs數，(3)Amazon平板開始出貨，因此投資建議:維持買進，目標價68元(15xP/E)。

長虹(5534)
投資建議:預估2011年營收55.51億元(YoY-15.8%)，毛利率提高至49.2%，稅後純益23.39億元(YoY-12.5%)，以除權後股本計算，EPS為9.57元，年底每股會計淨值37.05元，NAV為128元，維持買進評等，目標價90元（0.7x NAV），隱含空間28%。建議買進在於(1)2011年獲利維持高檔，具現金殖利率8.6%支撐下，股價下檔空間有限(2)展望2012 -2013年，進入重點建案收割期，獲利成長強勁 (3)長虹3成建案為商辦性質，商辦題材及市場在後ECFA時代將逐步加溫。

塑化
投資建議上，PVC與HDPE Q3利差谷底回升，故給予華夏(1305)、台聚(1304)買進之投資建議，目標價分別設定在12.6元(1xPB)與39元(10XP/E)。另將受惠EG利差擴大，Q3獲利可望達0.98元(yoy+34%)之東聯(1710)投資建議調至區間操作，目標價52元(2.5xPB)。



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