2026/08/20 22:49
   
貝森特穩債市之舉成效短暫。（路透）
〔編譯魏國金／台北報導〕美國公債殖利率20日美東時間上午反彈，抹除了美國財政部前一天干預，以緩和長天期國債壓力的成效，顯示擴大長債回購規模的作用可能淪為曇花一現。
美國財政部19日宣布，將擴大10年期至30年期公債回購操作規模，從20億美元增加至「至少40億美元」。操作期間從9月9日至11月4日為止。
美國30年公債殖利率20日在亞洲交易時段降至5.187%，週二該殖利率一度觸及5.337%，創2007年以來最高點，10年期公債殖利率4.642%，較前一天下跌約0.05%。債券殖利率與價格呈反比。
然而在20日美東時間上午，30年美國公債殖利率反彈至5.236%，10年期上升至4.696%。雙雙回到美國財政部19日約上午8時30分宣布將加大債券回購計畫時的部位。
此走勢突顯市場干預的難度，尤其是在美國債務面臨許多因素推高殖利率之際。
摩根大通高級研究分析師克魯克（Maia Crook）說，該干預措施「忽略潛在結構性挑戰，而且也沒有採取任何措施解決相關問題；當週三的行動促使長天期債券下滑之際，更長期影響在於，這可能導致反映財政部干預市場，並使市場偏離『常規且可預測』原則的風險溢價走高」。
香港凱基證券投資長梁啟棠也說，「美國財政部越是干預，就越會引發機構投資人拋售；財政部終究是需要從債券市場舉債的機關，現在的回購操作如同一家公司先是進行庫藏股買回，接著配售更多股份一樣」。
美國財政部介入債市之舉，使聯準會（Fed）的利率決策趨於複雜，甚至可能採取更積極的升息措施。
聯準會主席華許在7月底政策會議結束後的記者會上，一再提到公債殖利率大幅上升，暗示聯準會樂見此狀況，認為是透過市場機制升高借貸成本、緊縮貨幣政策的方式，聯準會無須被迫提高短期利率，以抑制通膨。
威明頓信託（Wilmington Trust）高級債券投資組合經理人史蒂斯（Wil Stith）說，華許的處境非常尷尬，之前市場普遍認為，聯準會不必然升息，因為長天期債市已為聯準會完成該工作，然而現在財政部推翻了該認定。