經濟日報｜2026.08.15 00:53
文／鍾魁抓飆股
鈺創（5351）今年的營運相當值得關注，因其營運已經從過去低迷的記憶體景氣循環，正式進入營收、毛利率與獲利同步放大的階段。上半年營收76.34億元，毛利率高達46.6%，營益率30.67%，稅後淨利21.94億元，上半年EPS已經來到6.69元。其中第一季EPS約1.88元，第二季直接拉高到4.81元，可以看出獲利有明顯加速。
下半年第一個核心動能，還是在記憶體缺貨與漲價。鈺創剛好在DDR4、LPDDR4/4X都有完整產品線，因此成為缺貨環境下的直接受惠者。目前公司訂單能見度已經看到2027年上半年，部分DRAM價格「每月仍有約10%至20%的漲幅」。
第二個動能，是邊緣AI。鈺創推出Memorylixnk，也就是MemorAilixnk平台，把AI Memory、Controller與PHY整合在一起，再利用2.5D封裝，提供客戶客製化記憶體方案。這套系統主要瞄準10億到100億參數的小型語言模型與視覺語言模型，可以直接應用在邊緣裝置，讓AI不一定全部送回雲端運算。
第三個成長方向則是機器人與物理AI。子公司鈺立微電子長期供應掃地、服務、居家與農業機器人的3D感測方案，今年推出的Sync平台，進一步把軟體、AI、演算法與3D感測整合起來，已經有工業機器人、底盤與農業機器人客戶採用。另一家子公司帝闊智慧則布局機器人決策大腦、感知與資安技術，目前已在台灣、日本與北美完成場域驗證，在台灣醫學中心也已有一定滲透率。
高速傳輸同樣是另一塊布局。鈺群科技的EJ188 USB Controller已進入台灣邊緣AI伺服器市場，公司也推出USB Share 4K 60幀影音處理器，以及支援240W的PD3.2控制晶片，並切入USB4與DisplayPort 2.1相關高速傳輸應用。
總之，鈺創現在已不只是DDR3、DDR4、LPDDR4這類記憶體IC供應商，而是往Memory lixnk、裸晶封裝、3D異質整合、機器人感測與高速傳輸平台發展。客戶結構也相當國際化，記憶體約70%營收來自海外，Discrete記憶體更有約65%來自歐美日韓，客戶、需求、營收做到有效的分散；
最後，鈺創最大的變數仍是記憶體景氣循環。一旦供需反轉，價格、毛利率與獲利都有可能快速下降。另外Memory lixnk、機器人等新業務目前仍在導入與放量階段，真正能貢獻多少營收，還要持續觀察客戶量產速度。
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