2026/07/14 15:56  
南韓股市正上演一場罕見的市場反轉。（美聯社）
〔財經頻道／綜合報導〕南韓綜合股價指數（KOSPI）自6月下旬高點回落約25%，散戶資金也快速消耗。據報導，這座被視為散戶「彈藥庫」的資金池，也就是南韓投資人存放在證券帳戶、尚未進場的待命資金，已由6月初的139.69兆韓元（約新台幣3兆元）歷史高點，降至約105兆韓元（約新台幣2.26兆元），一個多月縮水約34兆韓元（約新台幣7276億元）。
專家指出，當股價持續下跌，散戶除了需要承接損失，還可能面臨融資追繳與槓桿商品調整部位；可動用現金愈少，抵禦後續強制賣壓的能力也愈弱。市場正觀察，南韓散戶還能撐多久，正成為觀察這波AI行情能否延續的重要指標。
隨著股價持續走低，散戶不僅要承受帳面損失，還可能面臨融資追繳、強制平倉及槓桿商品調整部位等壓力。可動用的待命資金愈少，投資人補繳擔保品與承接跌勢的能力就愈弱，一旦市場再度下挫，後續賣壓也可能被進一步放大。
專家指出，韓股下跌與記憶體晶片行情密切相關，其原因在於三星電子與SK海力士不僅是南韓股市權值核心，而南韓散戶資金也大量集中於這2家公司及其槓桿商品，一旦記憶體需求預期降溫、股價回檔，再加上2倍做多SK海力士等單一股票槓桿ETF被迫調整部位，跌勢便可能被進一步放大。
根據南韓金融投資協會13日更新的資料，截至10日，券商強制賣出股票金額仍高達816億韓元（約新台幣17.5億元），加上前一交易日的1421億韓元（約新台幣30.6億元），7月份的前8個交易日強制平倉金額已累計達4258億韓元（約新台幣91.7億元）。
若往前看，6月份南韓散戶遭券商強制處分的股票總額更超過1.1兆韓元（約新台幣235億元），較5月份大增58.6%，創今年以來新高。
市場更擔心的是，過去數月在外資與機構賣壓下持續承接韓股的散戶，可用來補繳保證金、避免強制平倉的資金正在快速減少。
根據金融投資協會資料顯示；截至10日，南韓投資人存放在證券帳戶、尚未投入市場的待命資金降至約105兆韓元（新台幣2.26兆元），單日減少1.5兆韓元（約新台幣320億元），創2月20日以來最低水準。
報導指出，SK海力士10日也才剛完成在美國市場掛牌交易，13日在首爾股價卻重挫逾15%，其紐約掛牌的美國存託憑證則下跌0.18%。Raymond James證券研究部門主管帕特爾（Amish Patel）表示，目前沒有找到SK海力士大跌的明確單一導火線，這波下挫主要受到市場情緒與投資部位調整影響，並非公司基本面出現實質變化。
然而，南韓市場的風險並不只來自個股。韓媒指出，7月1日至10日，散戶淨買進7檔SK海力士單一股票槓桿ETF的金額達1.6兆韓元（約新台幣324億元），外資與機構則同步賣出。這類商品在標的股價下跌時，可能需要機械式減碼，形成「跌得愈多、賣得愈多」的短伽瑪效應，進一步加劇市場波動。
瑞士瑞訊集團（Swissquote）高級分析師Ipek Ozkardeskaya在給客戶的報告中指出，記憶體晶片類股之所以出現如此驚人的漲幅，是因為「AI需求似乎營造出一種錯覺，讓這個歷來以景氣循環大起大落著稱的產業，彷彿能夠永久停留在繁榮階段」。她強調，記憶體晶片價格的波動性仍然過高，目前的價格走勢難言可持續。