【經濟日報╱記者陳碧珠／台北報導】 2010.11.19 03:49 am
聯電昨（18）日董事會宣布終止與和艦的現行合併契約，財務長劉啟東表示，接下來可能把先信託中的15%和艦股票送交投審會，也不排除把「合併契約」改成「收購契約」。
劉啟東強調，和艦是聯電全球佈局的一步，合併是早、晚，重新啟動合併條件後，希望最快明年3、4月前拍板，才能在6月的股東會決議。
聯電董事會昨日通過終止與和艦科技於2009年簽定的合併契約，聯電是2009年4月通過該契約，2009年6月股東會通過。
原合併契約以2.85億美元進行合併，和艦股東可在此額度內，選擇現金、普通股或美國存託憑證任何一種，但證交所針對合併海外子公司新版修正營業細項，和艦因不符合新制規定的獲利條款，股東又不想改以現金方式，聯電決定與和艦重動討論合併條件。
劉啟東表示，聯電仍持有15%的無償和艦信託中，原本想隨合併契約一起送件，現在不排除先把15%的信託股票送交投審會，這是宣示聯電合併和艦，勢在必行。
聯電仍繼續與和艦股東協商新替代方案，方案有三，一是重新評價後，以現金完全收購或部分收購，二是把合併契約改成收購契約，三是發行可轉債。
針對第一種，劉啟東說，原本合併契約若100%以現金收購，聯電只要付出2.85億美元，這是以和艦資本額6. 88億美元，乘上每股0.75美元 (和艦每股淨值)，再乘以收購倍數0.65得到的結果，相對於一般企業收購都是淨值的一倍取得，聯電只用0. 65倍，加上原本就有的15%無償股，等於85折再65折，約55折買下和艦。
這一年多，聯電股價隨基本面走高，和艦股東計算過，若100%換成聯電普通股，帳面價值達4億美元，與2.85億美元的現金收購相比，賣得太便宜。
劉啟東說，為了投資人權益，希望以相對低的成本買下和艦，日後若要現金收購，針對金額的協商，得好好討論。
第二種是把合併契約改成收購契約。劉啟東解釋，合併與收購並不相同，若改成收購，就不受新版的獲利條款限制。
依台灣規定，只能買下對方70%以內的股份，在此範圍，和艦股東仍可以一定的價格，選擇現金、普通股或ADR任一種與聯電進行對價交換。劉啟東說，收購雖然不能像合併可以100%買下，但只要持股50%以上，都是聯電子公司。
至於可轉債發行，劉啟東僅表示，可替代方案不少，就看與和艦股東談的情況。「聯和配」的承銷商是野村證券，目前和艦股東有AIG、日本軟體銀行、大和證券等。
老曹：不過問
聯電榮譽董事長曹興誠昨（18）日表示，現在的他是老麻雀，也上電視談話題，聯電的事，他很久不過問。
聯電2001年協助和艦成立，爆發和艦案，讓曹興誠背上官司長達五、六年，他也曾登報表示希望聯電最終能合併和艦。
對於這次聯電合併和艦卡到證交所新版規定，老曹僅表示，他已經很久不過問聯電的事。