鉅亨網新聞中心  2025-04-18 22:02

高盛年底黃金目標價上看3700美元(圖:shutterstock)

在聯準會主席鮑爾就川普總統的關稅政策可能引發通膨，並拖累經濟成長發出警告後，黃金價格本周再創歷史新高。做為避險資產的黃金，今年以來表現強勁，年初至今已上漲近 28%。隨著經濟擔憂加劇，高盛和花旗等投資銀行紛紛上調了黃金價格預測。

現貨黃金價格周四 (17 日) 一度觸及每盎司 3357 美元，再創高點，過去一周漲幅超過 5.7%。



金價再創新高之際，正值鮑爾前一日表達了對川普關稅範圍超出預期的擔憂，認為這可能威脅聯準會控制通膨和刺激經濟成長的雙重使命。此番言論引發了川普總統的強烈反應，他公開指責鮑爾的利率行動「太遲且錯誤」，並一直呼籲鮑爾降息以刺激經濟成長。

面對不斷上升的經濟憂慮，高盛分析師將其年底黃金價格預測從先前的每盎司 3300 美元上調至 3700 美元。該投行指出，經濟衰退風險的增加以及各國央行對黃金的需求超出預期，是其上調預測的主要原因。

高盛並在周五發布的報告中指出，如果發生經濟衰退，ETF 的資金流入可能會進一步加速，並在年底前將金價推升至每盎司 3880 美元。然而，如果經濟成長因政策不確定性降低而意外上行，ETF 的資金流動可能會回歸其基於利率的預測，年底價格將更接近每盎司 3550 美元。

高盛甚至預測，在 極端風險情境下（例如美國與中國貿易戰升級和對經濟衰退的恐懼），到 2025 年底黃金價格可能飆升至每盎司 4500 美元。據報導，這已是高盛今年第三次上調其 2025 年的黃金價格目標。

高盛最新的研報還指出，自 4 月 8 日以來約 7% 的金價漲幅中，主要的推動力來自「亞洲官方買盤」，而非大量的投機資金湧入。報告強調，大部分價格變動都發生在亞洲交易時段。儘管西方黃金 ETF 的資金流入有所恢復，但高盛認為這部分資金對金價的拉動作用僅約佔 1%。投機資金重新入場所貢獻的漲幅也僅約 1 個百分點。

高盛認為，由於 COMEX 的投機性倉位仍處於低位，當前的金價上漲具有結構性支撐，短期內不太可能出現拋售風險，因此仍然是戰術性的入入場點。高盛並將其對年底的目標價維持在每盎司 3700 美元。此外，高盛也將其對各國央行黃金需求的預期從先前的每月 70 公噸上調至 80 公噸。

除高盛外，花旗研究的分析師也加入了上調預測的行列，將其未來三個月的黃金價格預測從每盎司 3200 美元上調至 3500 美元。花旗認為，目前黃金市場可能正處於極為罕見的實物短缺狀態，這意味著價格需要上漲才能促使持有者出售黃金以清算市場，解釋了當前需求超過供給的狀況。