黃金與美股走勢似乎分道揚鏕了？
看來的確如此。本周至周四為止，黃金大跌了3.1%，而美國股市則小幅上漲(道瓊工業指數上漲了0.8%)。
這種背道而馳的表現，顯示出這二種資產的關係，本周產生了重大變化。事實上，過去二年裡，黃金與美股漲跌多是同步。
為了瞭解發生了什麼事，我們必須回想，本周黃金與美股的關係，其實才是歷史常態。過去幾十年來，金融專家總是說，股市與貴金屬的相關程度並不高。
只有到了近來嚴重的經濟衰退時，這兩者才變得較為高度相關。
亦即本周的走勢代表著重回舊有的「常態」。
那麼為何在嚴重的經濟衰退時，黃金與美股便偏離了這種常態呢？分析師認為，在投資領域裡，只要投資人的主要擔憂是通貨膨脹，而非通貨緊縮，美股與黃金便缺少相關度。由於過去幾十年間，通貨緊縮連個影也不見，美股與黃金的低相關度，多少也就成了投資領域裡的衡常特色。
相形之下，當市場的主要擔憂移轉到了通貨緊縮的可能性時，那麼黃金與美股便傾向變得高度相關。因為在通貨緊縮期間，黃金價格將會下跌，而美股亦將受到壓力，因為通貨緊縮可能造成經濟下挫。
換成另外一種說辭：在通貨膨脹期間，黃金與美股宛如敵人，而在通貨緊縮期間，兩者又成了盟友。
黃金與美股背道而馳本周重現，顯示通貨緊縮已變得不再是威脅。當然，一周的走勢只能當做跡象，並無法做為結論。近幾個月，曾出現過少數幾次，通貨緊縮威脅宣告結束，隨後卻告再度抬頭。
如果本周的分道揚鏕走勢持續－－無論是股市上漲，黃金下跌，或股市下跌，黃金上漲－－那麼投資人或許可不用再擔憂通貨緊縮，又重回往日那通貨膨脹當道的美好時光。