全球金融難回天 台股亦難獨善其身
太平洋證券 2008-10-13
盤勢分析
歐美6央行同步降息2碼，中國也調降存放款基本利率0.27%、存準率0.5%，並對儲蓄存款利息暫停徵收個人所得稅，但歐美股市反彈後仍面臨重挫局面。日股雖盤中一度大漲與美歐各國同樣盤中出現反彈，但終究不支走軟，而港股則在香港政府大降利率四碼下，維持2%餘的漲幅。台股盤中在央行緊急降息下，一度大漲88點，但在金融快速拉回，電子無法獨自撐起大盤及眾多權值股反轉拉回下，終場台股仍以下挫75.69點作收，並再創下今年最低收盤指數5130.71點，跌停家數多達147家，成交值則較昨天略增至748.17億元。
全球央行近來無不努力維持金融體係資金得以維持一定的流動性，除了不斷注資外，更破天荒地聯手降息二碼，連中國亦加入同降存放款基本利率及存準率，此亦可視同為全球金融及經濟環境，確實已到了各國央行無不繃緊神經以對的局面。而國內日前才剛降息，但上週四亦追隨各大國降息的腳步，緊急再度降息，除了怕國內金融體係亦陷流動性風險外，最主要恐仍是國內出口面臨衰退的危機。在美國及歐洲的金融危機持續擴大，全球經濟惡化的風險急遽升高下，導致台灣九月出口轉呈負成長，9月分出口值218.5億美元，減幅1.6％，創民國91年1月以來最大減幅，每年第三季原本是國內最重要的出口旺季，但今年七八月連續出現入超，九月雖出超但減幅高達74.3％，恐亦讓央行不得不放寬原本緩升的利率政策，轉而接連調降利率。全球投資市場面臨嚴重信心不足，自已開發國家到新興國家股市，到商品原物料包括原油、金屬及大宗物資，價格大都呈現快速下滑局面，且在大家不信任銀行及各國幣值紛紛出現貶值後，傳統上大家認為最保值的黃金則是脫穎而出，但亦不復以往油價雙飆的凌厲。國內股市也難擺脫國際市場波動，政府救市措施一一出籠，甚至啟動國安基金入場，但外資法人持續出場及投資信心的喪失，恐仍有待全球金融局勢稍穩，才能有所起色。在出口不振，外銷個股早己下修且持續，而國內內需在經濟不振下，消費力難提升，陸客來台亦不如所期下，內需股股價亦隨外銷股持續進行修正。
台股雖一度試圖於5500點左右進行築底，且一度為市場人士視為國安基金力守防線，然在國際股市持續重挫下，台股亦難獨撐，台股再創5130.71點，亦是92年以來的最低指數，週線收435.85點的長黑棒，週成交值僅較上週小幅減少48.3億元，月K值達11月RSI達15.71，為89/12月以來的最低，而90年元月當月拉出了1218.71點的長紅棒，成交值由89/12月的9573.21億，擴增至18150.91億元，拉升一倍以上，今年由9309.95下跌至今，跌幅已達44.89%，89年由10393.59下跌至4555.91點，跌幅56.17%，成交值為萎縮了79.06%，而目前成交值仍未見大幅縮小，上個月月成交值距高峰僅拉回44%，顯見要見止跌，恐成交值仍有待進一步的萎縮，而月線的短乖離已達-13.98，亦為90年以來的最低，但89年11及12月則有進一步滑落至8.5~7.15的幅度，按此來看，在成交值縮幅未比大盤跌幅大，且月短乖離仍有下探空間下，即使反彈仍恐不能持久，底部仍有待再進一步的探測。
投資建議
探底持續，大型權值股及金融股能否止跌為觀盤重點，待全球金融波動幅度縮小，且日成交值量進一步萎縮至450億以下，則可視為初步止穩訊號，否則，仍以保有現金為上策。