台指選擇權－央行升息利多 金融一支獨秀
永豐投顧 06/25/2010
「大盤走勢」：
在華碩與和碩重新掛牌日帶動臺股開高，在ECFA與中概股帶動下，今日大盤力守在平盤之上，並持續站在5日線上並朝季線靠攏。今日表現類股與前日相同均以中國內需題材概念股為主，其中以百貨與鋼鐵上漲近1.0%表現強勢，為今日的強勢族群。籌碼面來看，今日連續第二日賣超達32.89億元，有逢高調節觀望的味道。終場加權指數上漲7.74點，收在7589.89點，成交量微降至749.59億。
「期貨走勢」：
台指期週五下跌104點，收在7324點。價差方面，台指、金融與電子同步逆價差，台指期逆價差縮小至150.71點，電子期逆價差擴大至7.61點，金融期逆價差縮小至6.08點，摩台期逆價差擴大至0.42點，三大期指，以金融收紅K表現亮眼外，台指、電子期均大跌收黑K。
從期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人買進多單159口，淨多單總水位升至7779口，特定法人買進多單1422口，淨多單總水位升至7835口。三大法人於現貨市場賣81.37億元，於期貨市場調節1153口多單，最終淨多單降至3142口，整體而言，三大法人期貨部位多單水位縮小，獲利了結觀望意味濃。
期貨走勢方面，在希臘CDS再創新高與日美股大跌影響，台指期周五大跌開出，盤中一度因央行升息帶動金融期大漲影響下，低檔逐步墊高，但中場過後賣壓再度出籠，金融期雖仍上漲但仍螳臂擋車止不住大盤的跌勢。由價差來分析，逆價差已縮小至151點，七月份合約預估蒸發點數為140點，短線上套利空間縮小。技術面來分析，連續第三日站在5日線下，空方暫居上風，但需留意外資與特定法人於低檔買進多單，可視為跌深訊號。因此操作面上，仍建議於10日與年線間區間操作，空手者建議可逐步分批佈局多單，並請嚴設停損。
「選擇權走勢」：
選擇權從成交量來觀察，七月份契約買權集中在7600~7800點；賣權部份集中在6600點。未平倉量的部份，買權OI升至316159口，最大序列為7800點，水位增為38171口；而賣權的OI則是升至258463口，最大序列為6600點，水位升至36697口。未平倉量put/call ratio由0.90降至0.82(-9.4%)。七月契約買權平均隱含波動率由18.3降至18.22(-0.44%)， 賣權平均隱含波動率由22.99升至22.13(+0.62%) 。從技術面來分析，周五連續第三日跌破5日線，亦跌波前日預設7387缺口，因此操作上建議停損出場，積極者可短線買進買權空頭價差因應。