2023/03/15 22:29:08
經濟日報 記者周克威／台北報導


ABF載板受惠ChatGPT等新需求帶動，雖上半年將面臨短期逆風，後續待客戶庫存調整完畢，配合美系客戶新伺服器平台放量，營運有望谷底反彈，南電（8046）、欣興（3037）等供應鏈將受惠，權證券商建議，可利用券商造市積極等條件認購權證，參與個股行情。

南電第1季配合客戶庫存調整，ABF載板價量遭遇明顯壓力，市場預估全季ABF載板ASP將季減10%至20%，且第2季同樣面臨降價壓力；BT載板因消費性電子及記憶體終端需求仍疲弱，預期本季稼動率及ASP同樣向下。整體來說，由於進入傳統淡季，且在BF及BT載板短期需求疲弱下，預估本季毛利率因ABF及BT載板價格下滑，但每股稅後純益（EPS）仍有5元的水準。



後續待客戶庫存調整完畢，配合美系客戶新伺服器平台放量下，預期營收及毛利率將谷底反彈，在產能擴充部分，目前計畫並未改變；BT載板方面，營運自去年第4季起開始出現下滑，短期消費性電子及記憶體需求仍疲軟，後續待下半年客戶重啟拉貨動能。

今年南電首次打入Android AiP模組供應鏈，有望帶動BT載板產品組合轉佳，目前初步預期將於第2季至第3季進行量產，市場預期全年EPS約20.6元。

欣興去年第4季ABF載板高階產品比重提升，營運表現相對穩健，雖受整體消費市場減緩干擾，及電子產品旺季進入尾聲影響，PCB與HDI板出貨較上季轉弱，毛利率為34.7%，稅後淨利79億元，但EPS仍有4.98元。

展望第1季營運表現，ABF載板成熟市場短線受客戶庫存調整影響，使ABF載板呈現小幅供過於求的狀況，導致ASP調整的壓力增加，加上PCB、HDI與FPC等主要產線都進入淡季，但市場預估EPS約3.5元，獲利與去年同期相近。

看好南電、欣興後市的投資人，可挑選價內外5%以內、距到期日150天以上的權證介入。