美國股市在投資人居高思危顧慮下仍迭創新高，但眾多股票估值似已高聳入雲，此時還有沒有股票可安心買進並且長期抱牢？一位華爾街分析師大力推薦電子商務巨人亞馬遜（Amazon.com）。
巴隆周刊（Barron's）報導，Jefferies分析師希爾（Brent Thill）在上周發表的研究報告中預測，三年後，亞馬遜股價可能漲到比目前價位高70%左右，躍上每股5700美元，屆時該公司市值將直逼3兆美元大關。

希爾強調，短期內亞馬遜可能面臨挑戰，因為未來兩季業績跟去年同期相比勢必相形失色。去年在新冠肺炎疫情驅動下，亞馬遜核心電商生意旺到爆，帶動該股2020年1月至8月股價飆漲90%。但過去六個月來，亞馬遜股價已回跌約5%，16日（上周五）以每股3399美元收盤。

亞馬遜股價回軟反映多重因素：疫苗接種率升高，經濟全面重啟腳步近了，部分消費者可能重返實體零售店購物，儘管網購仍是大勢所趨，不太可能逆轉，但電商業績成長若是趨緩，不令人意外。

然而，長期觀之，希爾認為亞馬遜值得大力做多。

希爾做了一番分解分析，逐一剖析亞馬遜旗下主要事業的價值，認為三大事業加總起來，三年後將把亞馬遜市值推向3兆美元。


雲端事業


希爾評估，亞馬遜網路服務（AWS）是亞馬遜最值錢的資產，他認為AWS三年後價值可達1.2兆美元，反映更多企業把運算工作負荷移往雲端的趨勢。這將是令人驚異的發展，畢竟目前市值跨越1兆美元的美國上市公司除亞馬遜外只有三家：蘋果、微軟，及Google母公司Alphabet。


廣告事業


更令人訝異的，是希爾對亞馬遜廣告事業的預測：他預言此事業三年後價值可望超過6000億美元，成為全球第三大廣告銷售商，僅次於Google和臉書。

他說：「對消費性包裝產品（CPG）公司而言，亞馬遜已成為愈來愈重要的銷售通路，因此，我們相信，他們一部分支出會轉向搜尋和產品置入行銷。而且，我們認為，亞馬遜在國際和Prime Video這些新的頻道方面，有機會進一步擴大廣告業務。」

希爾指出，許多消費者「上網搜尋絕大多數產品的起點」是亞馬遜，而不是Google或社群媒體，這是讓亞馬遜廣告事業壯大的本錢。


零售事業


至於亞馬遜核心的零售事業，希爾估計，三年後這個事業部門價值可望達到1兆美元，其中約有7000億美元是第三方賣家銷售業務。希爾說：「採用Prime服務的會員擴增，加上消費者轉向電子商務的大趨勢，已驅動成長加速…我們相信，漫長的疫情已使消費者對電子商務的依賴變得根深柢固。」

當然，亞馬遜仍面臨一些棘手挑戰，包括更嚴格的監管、倉儲工人待遇引發批評等。但希爾認為，亞馬遜骨子裡是一家罕見的公司，同時經營三種龐大且獨特的事業，每一種事業相對而言仍在發展初期，還有很大的成長空間。若有一支股票可買來長抱，非它莫屬。