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陸行之：買友達 賣奇美電
【經濟日報╱記者溫建勳／台北報導】 2009.09.29 02:48 am
儘管面板雙虎第三季雙雙由虧轉盈，但花旗環球亞太區首席半導體分析師陸行之還是維持「買友達」、「出奇美電」的投資策略；面板雙虎第三、第四季，連續兩季賺錢，但友達（2409）、奇美電（3009）今年每股分別虧損2元、3.25元。
摩根士丹利、花旗等外資，9月初陸續對面板價格提出警告。
不過摩根大通、豐證券等維持較正面看法。
目前外資對面板產業，看法頗為分歧。
陸行之買友達的原因，主要是面板跌價並未損及投資價值，預計友達第三季營收季增率為25%至30%，營業利益率由負5%成長到7%，第三季可望賺進70億元，每股獲利為0.79元；不過，仍低於市場預期的100億元獲利。
第四季面板走軟，友達第四季營收季增率為負5%，產品單位售價也將下滑2%，友達第四季的每股獲利將只剩下0.22元。
陸行之對友達的投資評等維持「買進」，目標價為42.5元
陸行之認為友達的投資價值，在於電子紙、觸控的創新布局。陸行之一路看好的達虹，是第一家Windows 7大尺吋觸控面板模組的供應商。達虹與友達共同開發出內嵌式的觸控技術，取得電子書關鍵技術
電子紙部分，友達也投資入股材料商Sipix，友達可望直接受惠。
光就第三季的預估財報而言，相較友達每股獲利0.79元，奇美電0.39元並未遜色太多，不過陸行之認為奇美電明年第一季將由盈轉虧，屆時奇美電的財務壓力又將被拿出來討論。
陸行之認為，奇美電第四季起，產能利用率將從95%衰退至85%至90%，奇美電將面臨產能利用率與價格「雙殺」夾擊，今、明兩年每股分別為虧損3.25元、虧損1.32元，投資評等維持賣出，目標價12元。
花旗預估，奇美電第三季營收季增率為30%至35%，毛利從負11%成長至5%。