華孚(6235)：逢低買進，目標價14元
《第2季獲利將是谷底，建議逢低買進》
主力產品nb金屬機殼比重上升：07年華孚主力產品筆記型電腦佔整體營收比重估56％，手機和消費性電子佔2成，投影機佔約1成，車用電子產品則由06年的2％大幅成長至1成，其它則包括工業用和腳踏車等相關產品，今年的nb產品線獲得多筆大訂單，比重預估可再向上至59％。
第2季獲利跌至谷底：第2季由於仍處於淡季，加上英特爾新平台montevina延後上市，舊機持續降價影響了出貨平均單價，合併營收僅12.3億元(qoq-3％,yoy+15％，另外受到原物料、人工成本上揚及匯率持續衝擊，估毛利率由第1季的14.7％持續下探至10.7％，第2季估計稅後虧損1.16億元，單季稅後eps-0.48元，低於我們原虧損0.1元的預估。
第3季營運出現轉機：華孚7月合併營收達4.5億元(mom+22％,yoy+27％，符合我們預估，主因包括nb、pc及手機都持續有新訂單增加，尤其dell成功的推出了鎂合金的imr超薄型nb機種，研究總處認為華孚應為主要供應商，未來12吋、13吋、15吋機種將陸續大量出貨，預估華孚第3季合併營收可達16.4億元(qoq+33％,yoy+40％，毛利率也可因新機種以及原物料價格下滑，將隨經濟規模上升至15.8％，稅後eps估0.1元，第4季新機效應發酵，營收可再向上成長18％，稅後eps估0.3元。
2009年預估轉虧為盈：華孚今年積極爭取nb產品訂單有成，品牌大廠的下單量大幅增加，估計銷售金額可有36％的年成長，汽車產品也自去年打入國際after market市場，今年估計年成長1倍，華孚整體08年合併營收預估可達60億元(yoy+31％，惟毛利率因大陸勞工薪資、原物料上揚及匯率衝擊而下滑至15.2％，稅後虧損估仍1.4億元，稅後eps -0.6元；2009年nb、手機以及汽車產線都有明顯成長，合併營收估可較08年成長39％至84億元，毛利率估可隨經濟規模可再提升至19.7％， 2009年eps預估達1.8元。