今年美元反彈，新興市場債券承壓。基金經理人指出，美元有雙赤字的結構問題，美元長期並不看漲。到下半年，新興市場貨幣預期有反彈機會，但新興市場差異大，選債是關鍵。
美國聯邦準備理事會（Fed）13日如預期升息1碼（即0.25個百分點），市場預估到年底還會升息兩次。儘管Fed貨幣政策趨緊，但美元並沒有走強，公債殖利率也沒有持續彈升，顯示市場已消化美國升息的負面訊息。
法國巴黎資產管理新興市場固定收益團隊副投資長珊博（Jean Charles Sambor）昨（14）日來台指出，未來半年，美國10年期公債殖利率將在2.7%~3.2%區間波動。他表示，新興債市在未來一、兩個月有可能再震盪，但下半年新興市場貨幣有機會再轉強。
珊博坦言，新興市場固定收益市場上半年很艱困。儘管市場雜音不少，但深入檢視整體新興市場，基本面依舊強健，不論是經常帳、貿易表現或外匯存底，目前新興市場狀況都優於2013年量化寬鬆（QE）開始退場時。
近來土耳其和阿根廷受到市場關注，珊博分析，主要是財政、經常帳、融資需求出問題，尤其負債超過國內生產毛額（GDP）的50%，就是警訊。目前法國巴黎資產管理新興債團隊對土耳其比較擔心，對阿根廷逐漸轉趨正面，主要是阿根廷獲得國際貨幣基金（IMF）援助。
珊博看好印尼、巴西、秘魯當地貨幣債等，中東國家則受惠於油價上揚。不看好的國家則是南韓、泰國、捷克和波蘭。油價儘管今年衝高，但隨著供給增加，油價再揚升空間有限。
珊博說，最近市場動盪，新興與成熟市場實質利差又拉大，重返2016年起漲點，是長線投資人布局新興債市的好時點。但預期市場波動大，且新興國家差異大，基金選債將是關鍵。
法巴旗下有多檔新興市場債券基金，以百利達全球新興市場精選債券基金來說，持債數目從年初的700多檔增加到3月底的1，700多檔，目的是透過多元投資來分散風險，當地貨幣比重也從年初的84%降到64%，以降低波動。