電子起傳產伏 量能不足勢難為
‧太平洋證券 2009/07/13 08:27
盤勢分析
美股總經多空摻半，亞股亦多半隨之陷於盤局，日股、港股及台股都呈現震盪格局，台股的上下波幅更小，雖盤中委買均張一直呈現大於委賣均張，漲停板家數也遠大於跌停板家數，但下跌的家數卻超過一千家，顯示，多數個股陷拉回整理之局，而在台幣趨貶及六月營收電子意外交出不錯的成績後，資產營建及金融等傳產走勢轉疲，電子佔大盤成交比重達六成以上，在資產熱漸退，台積電、聯電、鴻海、宏?硉旦q子權值股成為盤面撐盤主角，大盤終場小幅上揚21.68點但卻收小黑 K線，成交值也萎縮至1101.74億元。
台幣自6/1收盤的32.3後即出現緩步貶值，按理講著眼於二岸緊密的政策發展，加以調降遺所稅等利多，資金內流趨勢不變，台幣應呈升值趨勢。但就國內在出口接單衰退幅度已漸和緩後，如何能在下半年將經濟成長由負轉正，這並非引資金進股市或房市即可解決，而需有紮實的產業獲利成長來支撐。按我國產業產值仍以電子佔近六成為大宗，要使國內GDP由谷底翻升，出口成長為最重要的一環，在目前CPI連續五個月出現負值，且國內游資已相當充沛下，讓央行得以放心讓台幣趨貶以助電子接單。在電子逐漸進入下半年旺季，雖然歐美復甦力道不強、加以WINODW 7的上市，讓市場預期第三季NB出貨量仍未能有明顯成長，而恐遞延至第四季，但六月營收各電子廠仍能繳出不錯的成績單，使得沉寂已久的電子族群開始受到資金的青睞，不過，也因預期旺季不會太旺，除了之前熱門遊戲、觸控螢幕、微投影等題材，在市場資金反覆炒作下股價仍有大幅波動，其他像NB及相關零組件、 DSC、網通、PCB等，外資及投信佈局都偏向重點個股而非全面買進。
進入下半年二大法人佈局方式有所不同，由近一週來看外資買超並未特定集中在傳產或電子，而是同時併進。傳產的金融(台新金、富邦金)、資產營建(南紡、國建、台肥、裕隆、太子、聯華、南港等)、中概(統一、大聯大、藍天、潤泰新等)、NB(廣達、仁寶、華碩、緯創、宏?硉?)、IC設計(聯發科、義隆、聯詠等)、DSC(華晶科、佳能)，而這種佈局似乎也說明外資對於下半年股市的類股表現，並非有單一主流，應是各類股輪動的模式機率最高。投信買進標的鎖定金融股、中概，對於資產營建買進幅度並不大，在電子佈局大部份以個別公司為主，而非全面加碼在某一類股身上，諸如聯電、友達、欣興、聯詠、仁寶、華晶科、可成、啟?痋B元太、奇鋐、兆赫、瑞儀等。這也代表著投信對於電子業進入下半年後是不是有確定的全面景氣翻揚仍存疑。另外資小幅調節部份營建資產，雖然幅度不大，但仍值得注意追蹤如果台幣持續走軟，外資調節資產幅度是否持續擴大，若果，則代表在台幣趨貶下，資產吸引市場資金進駐的魅力將大幅下降。投信其持續調節IC設計族群，雖然幅度不大但雷凌、義隆、創意、瑞昱、致新及松瀚等均為重點公司，而其調節的緯創、宏?痋B群光、達方等與前述IC 設計公司，與NB產業關係密切，似乎也代表著投信對於第三季NB旺季效應仍持保留態度。
大盤仍採碎步方式往七千點移動，而量能及技術指標則同時呈現踏步不前狀態，對大盤有利點在於半年線扣抵低指數而呈快速揚升，加以大盤連二週站穩十年線(6456.07點)之上，且週KD亦有止跌翻揚跡象，但不利點在於日成交值遲遲陷於千億左右，二十日均量也難以推升至1500-1800億，因此，面對6700點以上平均日成交值都近1800億以上的量來看，實不足以支應消化上檔賣壓，及使電子、資產營建及金融三大類股同步推升。而在營建類股及金融走勢開始疲乏之際，電子出現接棒輪動，惟其270點以上潛在賣壓亦不輕，亦有成交值不足以消化高檔賣壓的疑慮，可觀察電子能否守穩270點、營建能否守住280點，而金融815點的守衛戰果如何，如果大盤量能一直不出，則資金移轉趨勢將更明顯，亦不排除會再出現較大幅度震盪以取量。
投資建議
成交量不足勢必無法支撐全面類股漲勢，且資金一旦移往電子則傳產量能將形窘迫，拉回修整的機率也會大幅提高，因此，手上持有個股停滯不前甚至成交量陷低迷，可適時調節，以免成為紙上富貴。電子在總體環境漸有利下，可注意各產業重點個股，於大盤震盪時逢低開始進行佈局。