高收益債 2大利多搶吸睛
2016-06-06 14:23:25 聯合晚報 記者葉子菁／台北報導
儘管美國聯準會（Fed）對升息態度轉趨鷹派，但歐洲和日本兩大央行維持負利率的政策立場目前沒有改變。外資券商美銀美林表示，由於全球多數央行處在經濟增長緩慢的情況中，正以「創造性的方式」來維持其寬鬆的貨幣政策，預計將帶動收益率為負的債券數量繼續增長。法人認為，在全球負利率環境下，投資人在可承受風險條件下，將追逐具相對高收益率的資產，因此高收益債仍相對具投資吸引力。
根據美銀美林報告顯示，今年截至5月12日，收益率為負的債券占全球固定收益市場規模已達23%，遠高於今年年初的13%。此外，根據信評機構惠譽（Fitch）統計，今年截至5月4日，從歐洲和日本央行調降利率至零下以來，負收益證券的規模已高達9兆美元。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人施宜君表示，原本年初市場擔憂高收益債違約問題會惡化，但目前看來，違約率上揚主要來自原物料相關產業，但非原物料企業的高收益債違約率仍在歷史相對低點，整體高收益債市信用品質仍相對優良，預計高收債市仍有表現空間，而現階段具兩大投資吸引力，包括：1.投資價值較佳--從摩根士丹利風險情緒指標顯示，近期投資人風險情緒已逐步好轉，帶動高收益債CDS下滑；以殖利率的角度而言，美國高收益債券殖利率近期仍高於S&P500指數的股票收益率，高收益債市相對美股具有投資價值。第2、供給面趨緊俏--根據摩根士丹利統計，今年來截至5月2日，高收益債券發行量達650億美元，遠低於2015年同期間發行的1，310億美元，由於發行規模逐步下滑，供給面趨於緊俏，預期對高收益債市的價格將有所支撐。
施宜君表示，隨債券供給減少，殖利率位在相對高點，加上全球負利率環境在短期內沒有轉變跡象，今年高收益債市的條件仍相對有利，後市並不看淡。不過，投資人仍須注意高收益債市潛在的波動風險。