彭博新聞社報道
【彭博】-- 隨著人民幣貶值加速，前幾年大肆借入美元債的中資企 業或將開始提前贖回債務，以降低外匯風險。
中駿置業控股有限公司在周三發出公告稱，將贖回2017年到期3.5億 美元優先票據。本周一，中國東方航空公司公告表示，為優化公司債務結 構，降低匯率風險，於近日償還美元債務本金10億美元，以降低美元負債 比率，並表示將進一步密切跟蹤和研判匯率市場走勢。
春秋航空首席財務官陳可在周二接受彭博採訪表示，近期人民幣貶 值壓力加大，公司已關注到同行提前償還美債的個案，並可能效仿。
「我們確實也在考慮提前償還一部分美債，」 陳可說。他並表示， 由於該公司針對匯率貶值一直有所對沖，故償還金額還未定。
新年伊始，由於中國經濟疲軟以及美國進入升息周期，人民幣兌美 元的貶值加速。年初至今，儘管中國央行的干預，在岸人民幣兌美元已下 滑0.8%左右。2015年在岸人民幣兌美元全年貶值幅度達4.46%，而離岸人 民幣的貶值幅度更高達5.28%。
「人民幣兌美元貶值態勢持續，中資企業已經開始減少美元負債， 轉而增加人民幣負債，」 渣打銀行駐香港的高級利率策略師劉潔在採訪 中表示。「中資企業降低美元債務的序幕已經拉開。」
大肆舉債
過去幾年聯儲會實施量化寬鬆，美元泛濫，人民幣出現單邊升值， 中資企業爭相在海外發債，以圖降低融資成本。
彭博數據顯示，中國金融機構及企業發行的包括債券和貸款在內的 美元債務未償還餘額約為5814億美元。其中，銀行業占比約17.4%、房地 產行業占比約13.2%，勘探行業占比約13%， 航空業占約1.3%。
2010年以來，中資企業海外發債的步伐明顯加快。2015年美元債發 行額達1338億美元，比2014年全年發行規模成長42%。目前二級市場上， 中資企業的美元和港元債券在他們全部外債中占比為93%，其中美元債券 占比高達86%。
如今人民幣貶值預期加強，銀行和非銀企業海外債券融資熱情將下 降。興業證券在9月中旬的一份報告中指出，中資企業多未采用外匯工具 套保，具有一定的外匯風險敞口。中資銀行業通常以提前結售匯管理匯率 風險；非銀企業使用了外匯衍生品進行匯率風險管理比例僅占33%的外 債，它們將在2018年達到償還高峰。
提前償還
東方航空公佈的截至2015年6月底的財務數據顯示，該集團外幣帶息 債務總額為848.63億元人民幣(約130億美元)，其中美元負債的比例則高 達97.52%。東航在半年報中估計，若人民幣兌美元貶值1%，將對該公司上 半年造成約6億人民幣的匯兌損失。
作為目前市場人民幣預期最悲觀的一方，大和資本駐香港的除日本 以外亞洲首席經濟學家賴志文在本周的報告中寫道，鑒於最近幾周中國資 本外流再次加速，重申在岸和離岸人民幣兌美元今年底將貶至7.5。
滙豐環球研究高級外匯策略師王菊本周發布的報告中寫道，中國央 行對人民幣比貶值的容忍度正在提高，預計今後將會進一步減少抵禦令人 民幣走弱。此外，境內企業財務計劃集中在1月和2月，加上市場對於人民 幣2016年的貶值預期頗為一致，預計進口企業將通過做多美元來提前部署 外匯對沖活動。
提前還債成了中資企業減少外匯風險敞口的一個主要手段。恆大地 產早在2014年底就提前贖回了一筆13.5億美元的優先票據。
華僑銀行駐新加坡經濟學家謝棟銘在電話採訪中指出， 過去幾個 月，中國企業美元購匯需求大幅上升，但是境內美元存款並沒有出現上 升，甚至過去幾個月出現下滑趨勢，這很大程度是由於企業部門用美元存 款提前償債。
「部分企業可能提前償還美元負債，來對沖人民幣貶值的壓力，」 他表示。央行數據顯示，中國非金融企業外幣存款已連續第三個月下滑， 從八月底的4179億美元降至11月底的3878億美元。