水泥業轉運 要看明年

2015-12-19經濟日報 記者周克威／台北報導
大陸房地產暫無起色，法人建議對水泥業前景觀望以對。 聯合報資料照片
中國大陸打房政策後遺症持續發酵，水泥業自下半年傳統旺季以來呈現價格旺季不旺，緊接而來的傳統淡季，法人機構看淡台泥（1101）、亞泥第4季營運績效，並評估產業未來將寄望大陸明年持續推出利多政策、捎來業績春燕。
國泰證期顧問處協理簡伯儀指出，大陸的水泥業新政策，後續發展值得進一步觀察，主要是大陸在去年12月宣布將全面取消PC32.5型水泥，新措施在今年12月正式上路，取而代之將是較高強度的PC32.5R、PF32.5等型號水泥。政策實施後，32.5等級生產比例較高、市場預估60%以上的小型水泥廠，將會因製造成本提高而獲利下降，而大廠目前32.5等級的比例均在50%以下，衝擊相對小很多，有利於大陸各地水泥廠的整併。
在報價方面，第3季進入傳統水泥需求旺季，但需求不振，水泥報價漲幅不如預期。分析師指出，尤其是台廠重點發展的華東及華南地區水泥報價從今年初跌幅相當可觀，年初報價分別為每公噸人民幣324元、323元，第3季最低來到人民幣250元、273元，跌幅達16%、24%，但是旺季前期報價仍呈現小幅下跌，直到9、10月才止跌並小幅上漲，但漲幅僅3%~6%，低於以往旺季漲幅的10%以上。
統一投顧經理陳晏平認為，水泥的需求端因商品房需求下降持續不振，雖在大陸政府陸續祭出降準降息等刺激政策後，房市銷售面積在今年初已轉為正成長，但累積前十月的年成長僅7%，顯示成長力道仍然不足，新開工面積仍呈現衰退、累積前十月為年減14%，顯示房市銷售以成屋為主，水泥的需求並未因此提升；只有商品房待售面積年增率逐漸降低，在商品房庫存消耗過後，才有機會帶動水泥報價進一步的調漲。
整體而言，第4季水泥產業仍無法樂觀看待，今年旺季不旺將成為事實，只有大陸基礎建設維持水泥需求，商品房銷售持續不景氣，水泥報價漲幅有限。10月底中共五中全會提出關於十三五規劃的主要方向，目標在大陸內部的產業提升，基礎建設的需求可望因此進一步提升，此前的一帶一路政策若能實踐，則大型公共設施的建設數量，也將會是水泥產業成長的動力來源，明年水泥業隨著基建的推展，獲利或許有回升的空間。水泥股近期表現 圖／經濟日報提供