多元資產動態平衡 可攻可守
2015-10-14 經濟日報 記者張瀞文／台北報導

野村投信投資長周文森（VincentBourdarie）表示，美國聯邦準備理事會（Fed）在9月不升息，讓最近全球市場反彈，但Fed升息時點愈來愈不明確，對投資市場的影響加深，第4季還是高度震盪的季節。
野村投信對於第4季的投資建議為股市配置（55%）略高於債券（45%），最建議的基金類別是對抗波動、掌控風險的多元資產動態平衡基金，股票以成熟市場為主，包括環球型與歐洲、日本基金，債券則以經濟復甦腳步較明確的美國高收益債券為主打。周文森指出，波動風險仍高，基金投資人如果頻繁申購及贖回，其實是增加交易成本，且難以在短期內因應市場變化調整，反而是多元資產動態平衡基金可透過經理人彈性操作，除了傳統的股債投資，還加入ETF、不動產投資信託（REITs）、可轉債等多元投資標的，再搭配指數或利率期貨等工具避險，增進投資效益，面對高波動環境進可攻退可守。野村多元資產動態平衡基金經理人黃家珍表示，目前股債配置趨近各半，並戰略性配置債券期貨。股票部位維持成熟股市高於新興股市，主要布局日本、美國、歐元區，近期減碼受負面消息影響的歐洲汽車股，並加碼英國民生必需類股；債券部位則加碼美國長天期公債，以求在市場動盪時增添下檔保護。
雖然債市較有疑慮，但野村投信認為，仍有一個亮點市場可提供投資人布局參考，就是美國高收益債券。美國可能是明年經濟最好的國家，美高收與景氣連動密切，最為受惠。野村美利堅高收益債基金經理人李武翰表示，美高收債與公債相關係數最低，受公債殖利率上揚影響程度也最低，投資組合逾九成為美國企業發行的高收債，將加碼醫療保健、消費、金融與科技，相對減碼能源、資本財等債券。
股票型基金方面，野村環球基金完全聚焦美歐市場，掌握成熟股市契機，以國內獨有的全球優質成長策略為投資主軸，挑選長期營運前景看好的優質企業，目前投資組合分布為65%美股、23%歐股、8%亞股，契合目前的投資趨勢。
野村環球基金經理人白芳苹表示，考量全球經濟成長步伐仍溫和，選股較重視企業盈餘品質與資本回報，其次為現金流量成長性與上漲空間，以美股為主，也布局開始出現活力的歐股，加碼醫療與金融股，參與歐股行情。至於較積極的投資人，則可以選擇野村歐洲中小成長基金和野村日本基金，參與兩大央行的貨幣寬鬆（QE）行情。野村歐洲中小成長基金經理人莊凱倫指出，目前基金有68%為歐洲中型股，32%為歐洲小型股，歐洲中央銀行（ECB）持續QE政策，歐洲中小企業直接受惠，加上歐元貶值，中小企出口競爭力大增，吸引國際旅客在歐消費，增加中小企獲利。
野村日本基金經理人黃尚婷認為，日股基本面堅實，政府大力推動企業提升股東權益報酬率（ROE），有助日股的長期多頭。基金布局優質大型企業與中小企。