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蕭邦 發達集團首席分析師
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來源:財經刊物
發佈於 2015-09-18 08:27
美國聯準會(Fed)週四結束為期兩天例會後決議按兵不動
美國聯準會(Fed)週四結束為期兩天例會後決議按兵不動,與市場預期大致相符。不過,Fed主席葉倫(Janet Yellen)在隨後召開的記者會上表示,10月仍有可能啟動升息,屆時若決定升息,將臨時安排會後記者會以供說明及答詢。原定10月28日宣布例會決策時,並無安排記者會。
葉倫強調,即便展開升息,在未來一段時間貨幣政策仍將保持寬鬆,她不傾向以『收緊』政策一詞來形容升息,而偏好使用『(開始)降低貨幣政策極端寬鬆的狀態』,但她示意在開始這麼做前,Fed希望能在實現2%通膨目標方面『有多一點信心』。
葉倫表示,失業率正持續下降,以經驗而言通常將支持通膨升溫,增強了她對通膨趨勢的信心。葉倫認為,在美元走強的暫時性影響消退後,通膨率應在明年與2017年更趨近2%目標。
她認為美國經濟表現良好,且可望繼續保持下去。並且在答詢時表示,中國經濟減速並非意外消息,風險在於成長放緩的急劇程度超乎市場普遍預料。8月金融市場的反應,已顯現對中國經濟表現及決策官員未設法回應的疑慮。
葉倫提及原油與其他原物料行情再掀跌勢,已對新興市場或先進經濟體中的原物料產國造成衝擊,包括澳洲、加拿大等地,這類國家遭遇資金外流,對本幣匯率形成下行壓力,未來經濟情況也陷質疑。
這代表Fed正密切關注中國與新興市場的情勢發展。同時,葉倫也表示,不確定性一直都存在,無法完全消除,對於當前金融市場波動,Fed需要多些時間來評估對美國的可能影響。且具體來說,油價下跌、美元進一步走強等發展,增添近期內通膨降溫壓力,儘管Fed認為這些將是暫時性因素。
關於市場矚目的中國經濟問題上,葉倫也沒有留白;她表示,長久以來就預計中國經濟成長會隨著時間有所放緩,但問題在中國經濟是否會出現更急速放緩的風險。
她提到,全球金融市場8月的發展反映出對中國經濟下滑風險的擔憂,稱看到原油和商品市場出現非常重大的下滑壓力。「商品市場的發展對新興市場和加拿大有不利的影響,而新興市場出現嚴重的資本外流。我們主要關注的是中國和新興市場風險及溢出效應,我們不希望對市場的動盪做出反應。依我們看,對全球經濟前景的擔憂影響金融市場的發展,導致金融市場狀況出現收緊(tightening)。而股市調整和美元走強也造成金融市況的收緊。」
葉倫表示,美國經濟創造就業的步幅一直令我們印象深刻。如果Fed等太久才升息,經濟可能過熱。不過,急剎車也不是好的政策,可能令經濟有下滑的風險。
在被問及負利率作為政策工具時,葉倫表示,這根本不是今日我們認真考慮的事情。她坦白有一位與會委員建議使用負利率。不過,她預計不會提供額外的寬鬆政策。
葉倫表示,「如果前景改變,我們發現美國經濟疲弱,會考慮所有選項。」她不願對市場聚焦在其個人對利率路徑上,但提到聯邦公開市場委員會(FOMC)的觀點是在今年稍後升息。
葉倫談及美元走強時表示,如果升息,通常的情況是息差會降低資本在被問及指定政策時是否考慮美元匯率時,葉倫稱需要考慮到政策對匯率的影響。並提到,美國樓市仍非常低迷,樓市不是經濟改善的關鍵動能,扮演的是配角。此外,她考慮到抵押貸款市場對升息的敏感度,而美國聯邦政府可能關閉,並不影響Fed的決定。
她表示,如果國會採取的行動威脅到經濟的進展,將是不幸的。葉倫稱一直在討論再投資政策,通常在開始升息前不會減少再投資。