投資人為什麼對股市熱情不再
莊太平
◎政府將股市當提款機，投資人你能不生氣嗎?
（一）現行證交稅已隱含證所稅，是基於稽徵方便之權宜:所有市場參加人都知道，現行千分之三證交稅已內含證所稅之設算，所得稅法第四條之一立法意旨，100年12月9日司法院大法官解釋釋字第693號及財政部在101年4月前所有書面資料及其官網均說明證交稅已包含證所稅。張部長說證交稅是否隱含證所稅有爭議，但當年他當財政部政務次長時，財政部官網不是明明寫著:"我國雖無資本利得稅之名，但有資本利得稅之實"、"目前股票出售時，課徵千分之三證交稅，---足見已有內涵證券交易所得分離課稅"、"---證交稅收相較於其他國家證券交易所得稅(或印花稅)稅收比重相近，證明我國證券交易稅顯然已含證券交易所得稅性質"。張部長是為加徵證所稅找理由，不惜說謊。
（二）101年財政部引爆加徵證所稅，102年開始針對未上市櫃、興櫃、初次上市櫃股東及IPO獲配股東，實施核實申報證所稅，稅率為15%。緊接著加徵二代健保保費股利所得2%，104年生效股利扣抵減半且最高稅率提高至45%，105年可能加徵長照保險保費0.48%(行政院已通過，立法院審議中)，107年起加徵設算大戶證所稅0.1%或核實申報。政府已經與國際脫軌，每年或每隔一年，就想辦法將股市當提款機，使得成本大幅提高，未來難道不會繼續複製?投資人你能不生氣嗎?。
（三）國人(自然人)自102年須核實申報證所稅，稅率15%，但外資免申報課稅;國人股利須扣繳2%二代健保補充保費，外資免負擔;自104年1月1日起，因為綜所稅稅率提高為45%，且股利抵扣權減半，國人股利所得因此較外資最多多負擔90%成本;國人股利所得負擔租稅也因此較前一年增加60%。雖然為吸引資金投入資本市場，各國對外資都給予稅負優惠，但由於政府不斷對股市徵收稅費，內外資的稅負差距急速擴大，投資人只能無奈，選擇退出市場或轉換跑道。
（四）我國稅負與鄰近國家相較明顯過重:依財政部統計資料，100年個人股息股利所得稅徵收1，135億元，外資分離課稅702億元，另外證交稅940億元，一年約2，777 億元，占政府一年租稅收入超過 15%，此數字在103年因配股配息增加，又有證所稅及二代健保會再增加。104年更要破表，因為股息股利抵扣權減半，最高稅率又提高。張部長說，美、英、日也都有課徵證所稅，但台灣市場與前述三個市場規模及成熟度差異太大，怎可相提並論，我們應與香港、新加坡及中國同是華語區，且是檯面下國人資金流入最多的去處相比才是，台灣投資人成本相較於港、星、中國明顯高出數倍。況且美、英等成熟市場，投資人結構法人占比達百分之八、九十，台灣就是散戶多，證所稅核實申報執行上有困難，更何況美國雖課證所稅，但是沒有證交稅，張部長難道敢將每年上千億元收入之證交稅廢除嗎?
（五）現行資本市場稅制繁瑣複雜，稽徵成本高，自然人不知要申報，也不知如何申報:張部長認為上市櫃股票證所稅尚未開徵，股市不好牽拖證所稅。其實自102年度開始國人交易不同發行層次之股票(例如：未上市櫃公司股東移轉一股以上、興櫃公司股東一年內賣出100，000股以上、初次上市櫃掛牌前原始股東掛牌後移轉一股以上、IPO獲配10，000股以上之股東掛牌後賣出股票一股以上)於103年申報102年所得稅時即應核實申報，稅率15%(另107年1月1日起，投資人於次級市場買賣上市櫃公司股票一年出售超過10億元，得採核實或設算計稅)，稅制繁瑣又複雜，投資人無所適從、嚴重擾民，稽徵成本也高。以102年生效之證所稅為例，103年九成以上投資人根本不知要申報，104年4月財政部數萬件齊發請投資人補申報102年證所稅，超過99%投資人都是普羅大眾，本會接獲甚多投資人抱怨，請了二、三天假，重複跑了證券商、國稅局及銀行，最後補繳區區數百元或數十元的稅，甚至很多是白忙一場後才知道自己是沒有證券交易所得。核實申報案件僅初次上市櫃公司一年約增60~70家左右，原始股東每年約增10~20萬人需核實申報，請問5年後或10年後有多少受冤枉投資人會陷入申報困擾?
政府對資本市場稅、費政策不當，致使投資人退出市場，稅收不增反減，悖離輕稅簡政原則:至103年12月底止僅課徵到約30億元證所稅，但證交稅自101年至103年已減徵800億元。這是所謂錯誤的政策比貪汙更可怕最為寫實的一例。
我國歸戶後開戶投資人有950萬人，每年有487萬人獲配股利，每年有超過300萬人，每月超過120萬人是有交易的積極投資人，股市投資人本質對市場非常敏感，資訊一經公告，幾個小時內市場就傳遍，因此，他們是市場資訊傳播的領頭羊，也是政府施政滿意度最為關鍵的一群。政府對股市的粗暴政策，對投資人不友善的行為，難道他們不會反映在對政府的施政滿意度上嗎?
資本市場是促成企業資本證券化，證券大眾化的觸媒，透過資本市場讓社會發展成果分享投資大眾，並將國人儲蓄轉化為對國內投資，以促進產業發展，提升就業及薪資，加速經濟成長，當資本市場喪失此項功能，再多的國民儲蓄，也只能協助其他國家經濟發展。
日期：2015年08月07日