2015-04-01 經濟日報 記者葉憶如╱即時報導
宏利美元高收益債券基金已於日前獲主管機關核准，4 月13日開始募集。宏利資產管理(美國)的資深基金經理人Dennis F. McCafferty今日中午針對美國高收益債券市場發表投資展望，從結構面來看，看好美國經濟將在2015有強勁的成長。此外，從發行人層面看，美國企業基本面也較健康，違約率仍會維持在低點。
Dennis進一步說明，雖然歐洲經濟將逐步從谷底回升，然而歐洲周圍國家債券價格近期波動劇烈，造成歐洲高收益債的風險報酬率較不吸引人。相較於對比指數，目前為減碼歐洲(除英國)，而稍微加碼新興市場高收益債。面對聯準會即將升息，利率風險是考量多項因素之一，同時地緣政治風險也是投資新興市場債需要考量的主要變數之一。仍以美國高收益債市場為主，過去3年對新興市場持債一般都在5%以下。
能源類高收益債受油價走低影響，Dennis認為一般而言，每日油價正常的浮動並不會對債券價格產生影響，不過下跌的幅度和持續的時間長短的確會引起擔憂。因此已減少曝險在部分下檔風險較高的債券。由於美國頁岩油持續生產，以及受美元走強影響而較低的國際原油生產成本，油價並不會快速反彈，因此相較對比指數，目前仍減碼能源類債券。
摩根新興市場產品副總吳美燕表示，近期公布美國經濟數據不若預期，帶動市場對於升息幅度及速度趨緩的預期持續發酵，吸引國際資金回流債市，不但美債及投資級企業債持續獲得青睞，高收益債也回流。
吳美燕分析，受美國升息時程略有推遲，美元走勢稍歇，為具有利差優勢的新興債迎來了曙光，不論是新興美元主權債或新興美元企業債，今年均呈現上漲走勢。吳美燕認為，新興貨幣兌美元在超跌後雖有反彈，但長期低估仍需要時間恢復合理估值，分散、多元及精選將是今年新興債投資新法，建議選擇新興債應避開與原物料高度相關的國家，改以製造業或受惠歐美景氣復甦的國家及產業為主。