經濟轉佳 不必然意味股市上漲
鉅亨網編譯郭照青2015-01-0622:24
根據MarketWatch分析報導，進入2015年，美國經濟有足夠動能，讓今年比去年更好。然而，同樣情況卻不必然適用於股市。
於第二季成長4.6%之後，美國國內生產毛額(GDP)第三季成長年率更上升至5%。這創下了自2003年以來，最佳半年度表現。
如果美國第四季經濟成長僅為第三季的半數，則去年全年平均成長仍達2.3%，創四年來最佳。
今年應會更好。大多經濟學家預期，只要去年冬季的嚴寒災難不再出現，2015年美國經濟成長將達3%或更高。
近幾個月，美國經濟展望明顯好轉。汽油價格下跌推升了消費者信心與購買力。房價與股市上漲，也強化了經濟表現。
儘管如此，股市表現卻持續優於經濟。2014年，道瓊工業平均指數上漲7.5%，為連續第六年上漲，並創下自1999年以來最長上漲期間。這70個月，創下了二次大戰以來，第四長的多頭市場。
然而，有更重要的統計數據值得留意。
去年，道瓊38次創收盤新高，S&P 500亦完成了50次。因而股市於去年收盤已見高估。去年底，美國股市的本益比為20倍，較1880年以來平均的15倍，高出33%。儘管2014年最後交易日，美國股市下跌，本周一，再遭重創，但美國股市仍屬高估。
簡言之，美國股市已過度反應了經濟與企業獲利。亦即，多頭似乎已嫌過度。基於此一理由，交易員先行部份出場，似乎才是明智之舉。不宜再將經濟改善，化為對股市的期待。