投資中國，黃時彥：A股大小通吃、擁抱人民幣
2014/12/30 12:09 時報資訊
【時報記者任珮云台北報導】2015年獲利佳的新興亞洲股市備受看好，而受惠於中國經濟結構轉型的長期趨勢，中國市場可望是新亞最耀眼的一顆星。保德信投信投資長黃時彥認為，2015年想要聰明投資中國市場，除了拉高中國A股相關投資外，也不可錯過人民幣的升值機會。
黃時彥表示，2015年看好陸股表現，主要是中國官方穩增長態度明確，如12月22日發改委再度發布規模達253億人民幣的基建方案，顯示在結構調整的同時，政府仍重視經濟成長穩定。其次，滬深300指數本益比約12倍，仍顯著低於MSCI世界指數的18倍，顯示陸股依然便宜。而從每周新增股票開戶帳戶數突破7年新高來看，內資進場依然積極，近期雖在IPO及年底財稅上繳議題影響下，市場流動性較緊，但上述負面因素預料可望在2015年初排除，屆時資金回流將有利A股再度上攻。
目前國內投信的大中華型股票基金檔數約有40檔左右，但A股純度高於40~50%的中國類基金並不多。此外，滬港通還沒通車前，外資大多僅能靠QFII額度進行布局，而擁有QFII額度投信目前僅10多家，其中有QFII額度的投信基金約15檔。黃時彥分析，中國股票潛在收益相對突出，若想更深度布局中國，建議拉高中國A股相關投資，在布局中國股票型基金時，更可首選A股純度高的基金。
除了A股投報率吸引人，黃時彥表示，2015年除了美元保持強勢，人民幣也是可考慮投資的選項，人民幣雙向波動機制已形成，若要布局人民幣，應考量波動風險程度與流動性。人民幣貨幣型基金相對穩健，除可賺取人民幣升值機會外，流動性佳是另一重要優勢，可作為投資人民幣商品進可攻退可守的堡壘之一。
中國短期內資金偏緊問題在2015年初有望獲得緩解，且相比美、歐、日股，中國企業獲利動能依然較強，特別是資訊設備、環保等兼具較佳獲利動能及題材性的新經濟族群，可望續受資金青睞，近期短暫的修正主要來自資金於權值、中小型股間的輪動，並不意味市場氣氛大幅轉變。小型股雖有評價略高疑慮，但投資人若能慎選獲利前景較佳族群，如醫療和資訊科技等，應仍可抵消估值調整的影響。
黃時彥強調，中國大型股與中小型股類股風格差異明顯，唯有同時布局，才能完整掌握中國企業獲利動能，並降低投資組合受資金輪動影響，迎接明年紅包行情。總結來說，保守的資金可選擇人民幣貨幣型基金進行停泊，而能承受較高風險的資金，可選擇A股市場大型或中小型股的相關基金來投資，「A股大小通吃、擁抱人民幣」將是2015年優先建議的中國投資主軸。