農業基金 投資時機到
2014-09-11
【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】
農業活動與四季變化攸關，春耕、夏耘、秋收、冬藏，一旦種植時期，氣候不適合農作物生產，或是發生水災、乾旱等天災，即會造成穀物歉收，靠天吃飯的農業，一直是非常辛苦的行業。
但從投資的角度來看，人口成長、氣候變遷、替代能源興起等，造成全球糧食有供需失衡的壓力，反而創造出農金產業的投資機會。
國內銷售的八檔境內外農金基金，皆是看準農金投資主題，而成立的產業型基金。根據理柏資料顯示，這八檔基金的績效差異不一，其中，德盛安聯全球農金趨勢基金是短中長期績效皆第一的基金
德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼分析，了解農金產業上下游關係和當年農作物生產狀況，是投資農金產業的不二法門。
觀察穀物豐收與否，可留意美國農業部定期發布的報告，從2月的農作物耕種面積預測，3月的農民意向報告，到3月種植小麥，4、5月種玉米，5、6月種黃豆，就可以知道當年度穀物的產量。
天候不佳，農作物的產量就會不理想。在2007、2008年時，世界糧食主要生產大國俄羅斯、烏克蘭，曾因乾旱導致小麥歉收，收成較前一年少三成，小麥價格大幅上升，也帶動其他榖物價格大漲。
2012年美國也是歉收年，當年的夏耕期，美國卻是自1980年以來，天氣最熱的6月，導致玉米良率差，穀物價格也是大漲。
當農作物歉收時，穀物價格上揚，農民收入大增，就會擴大種植面積，購買生產品質好的種子，也會採購新的農業機械，相關廠商的股價因而水漲船高。但在農作物豐收時，穀物價格下跌，下游廠商則比較受惠。
肥料是農金產業投資的重要一環，2007-2008年，因榖物供給不足，也造成肥料大漲，肥料廠商股價也飆升，不過，肥料行情看多時，農民也會囤庫存，目前肥料業仍處於供過於求的產業秩序重整環境中。
以鉀肥為例，因市場上最大的買主-中國，減少採購量；而氮肥是農作物基本肥料，磷肥和鉀肥則是「可加可不加」的選項，農業另一個生產大國-印度，因印度披索貶值，印度政府只補貼氮肥，農民買不起鉀肥，導致鉀肥市場需求減少。
全球鉀肥供應三大地區的俄羅斯，俄羅斯鉀肥廠Uralkali及白俄羅斯鉀肥廠商Belaruskali，原本的聯合訂價策略破裂，兩家鉀肥廠從「以價制量」，現在改為以量爭取市占率，造成鉀肥價格大跌三成。
林孟洼指出，由於近五年多屬豐收年，穀物價格低，上游廠商即使獲利穩定，市場給予的評價也不高；反觀下游的廠商，如肉品廠商，以及利用玉米生產生質乙醇的廠商，因受惠原物料下跌，市場評價提升。
近一年半來，美國大型種子廠商及美加化肥廠商股價幾無變動，甚至比大盤DAX指數表現差。