相關個股 : 穎台(3573)
MoneyDJ新聞 2014-07-07 09:23:06 記者 許曉嘉 報導
擴散板/導光板供應商穎台（3573）今年第二季受到部分客戶新機出貨遞延及人民幣匯兌損失影響，營收表現不如預期，初估稅後可能落在損益邊緣。隨著面板供應鏈步入傳統旺季，加上中國客戶小米電視新產品自6月開始小量拉貨、並將於第三季逐步放量，預估穎台7月營收回升，整體第三季營運可望顯著加溫。
穎台成立於2003年，公司總部位於台灣桃園平鎮，龍潭新廠於今年第二季完工導入設備。原本是鴻海(2317)、友達(2409)兩大集團旗下投資公司共同持股的擴散板廠，後來友達方面淡出，日本廠商Wavelock以威普樂酷高新公司入股、冠捷TPV也以嘉捷科技進駐董事會，成為新策略夥伴。目前穎台最大股東為威普樂酷高新、持股15%，其他重要股東包括群怡投資、寶鑫國際投資、鴻元國際投資、嘉捷科技。主要產品為擴散板、導光板、高分子材料塑膠蓋板、光學薄膜材料等。
早期穎台曾經以技術含量較高、利潤較佳的微結構擴板主攻直下式液晶電視背光市場，並且在業界闖出一番成績。隨著電視背光技術接連發生 數波重大變革，先從多顆光源直下式設計轉向測光式設計、造成導光板需求迅速崛起並使擴散板成長動能一度趨緩，後來面板廠推動的低成本直下式背光胖胖機（亦稱貴妃機）大獲市場青睞，又讓測光式背光電視退潮、直下式電視重返主流。
不過，經過幾波電視背光設計變革過程，技術含量較高的微結構擴散板如今已幾乎退場，起而代之是競爭者眾的傳統平板式擴散板。主因是新一代直下式背光設計裡LED顆數越來越少且燈源設計多不同、點光源位置一直在變，擴散板廠商無法以微結構去對位，因此新一代直下式背光電視回頭使用平板擴散板。
基於平板擴 散板產品利潤較差考量，穎台近年來轉向積極推廣高階/大尺寸導光板，以求產品組合改善。目前擴散板和導光板各佔穎台50%營收比重，就數量來講擴散板出貨規模較大，導光板數量較少、但單價較高且尺寸大。原本主力客戶包括鴻海集團、冠捷、日韓廠商，新近還打入中國小米供應鏈，成為小米新款測光式背光49吋及55吋電視導光板的主力供應商。
近期穎台營運基本面主要亮點如下：
一、 小米新一代電視已自今年6月開始小量拉貨，預計第三季將逐步放量。目前小米推出的兩款新電視分別是49吋及55吋，採用高階測光式設計，穎台為主要導光板供 應商，預料短期內將為穎台營運增添直接動能，長期亦有利於穎台在小米供應鏈持續擴展。
二、 第三季為TFT LCD液晶面板產業傳統旺季，目前面板大廠對於第三季電視面板看法樂觀，預料此將有助於穎台第三季擴散板與導光板出貨量同步增長。
三、 龍潭新廠已於今年第二季完工，目前正在進行設備驗收，以及新產品試產。未來穎台將擴大朝多元化上游光學級薄膜材料產品發展。例如公司已經開發出雙軸延伸PET Film（雙向拉伸PET Film），為全球少量廠商有能力生產的利基型產品項目，後續客戶認證進度值得觀察。
受到電視背光技術變化及產品業務組合調整影響，穎台2012年陷入虧損、當年每股虧損3.92元。隨著導光板出貨放大、帶動營收增加及毛利率改善，2013年每股虧損縮減至0.65元。其中2013年第三季以來已經轉虧為盈。2014年第一季營收約11億餘元、毛利率提升至13.3%，單季每股盈餘約0.02元。第二季因部分客戶新機遞延、導致營收不如預期，加上人民幣匯損提列，初估可能損益邊緣。
展望第三季，預期在面板旺季及小米新機出貨帶動下，穎台今年7月營收回升，整體第三季營收有機會挑戰13億元以上、季增估15%-25%，有機會創單季新高。單季獲利亦可望較上季改善。目前穎台每股淨值為40.5元。