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專家：放空部位龐大 美10年債殖利率重返歷史谷底機率升
2014/05/06 21:51 鉅亨網 編譯張正芊 綜合外電
基金公司 DoubleLine 經理人 Jeff Gundlach 週一 (5 日) 預言，美國 10 年期公債殖利率將持續下滑，且跌回 2012 年空前低點水準 1.39% 的可能性升高，原因是公債市場充斥看空部位。
身為 DoubleLine 完全報酬債券基金 (DoubleLine Total Return Bond Fund) 共同經理人的 Gundlach 對《CNBC》表示，美國 10 年期公債殖利率很可能會跌到 2.5% 以下，且翻落至 2012 年谷底水準的機率已由之前的 10% 上升至 30%。
Gundlach 認為，若美國經濟不至於太過疲軟，或全球經濟不會帶來太多困難，則美國 10 年前公債殖利率有可能會降至 2.47%-2.5% 的區間。他說，現在距離這個區間並不遙遠，而要達到上述水準，需要某程度的市場心態轉變或是發生某個總經事件，讓投資人真正想要逃往避險資產。
美國 10 年期公債殖利率週一降至 2.57% 的低點，創今年 1 月以來新低。Gundlach 表示，或許中國經濟成長真正嚴重減緩，或是烏克蘭緊張局勢升溫，或是美國第一季經濟成長率幾乎為零，才會引發債市投資人態度轉變或通貨緊縮憂慮升起。
Gundlach 指出，美國公債市場目前有個大問題，就是有大量的空頭配置。他預估，若 10 年期債殖利率跌到 2.5% 以下後還有投資人需求，則將會是市場趨勢重大轉向，屆時美債價格將飆漲，因為過去這段時間囤積了大量放空部位。
垃圾債風光時刻已過 如今價格高漲 投資退潮
2014/05/06 18:40 鉅亨網 新聞中心
如果你想要找個時間點離開垃圾債市場，現在也許就是時候。
《USA Today》報導，高風險、高收益的垃圾債，主要來自於前景不佳公司的貸款，過去 5 年，包括再投資的利率計算，平均獲利達 93%，相較之下，美國政府公債同時間獲利約 18%。
不過最好的時機已過，現在兩種債券殖利率都下跌。5 年前，10 年期美國公債利率為 3.16%，現在僅 2.61%。當債券的價格上升，利率會下跌，反之亦然。
而垃圾債相較之下，利率差別更大，尤其在經濟看似不佳時，你有機會買到非常非常便宜的垃圾債。回到 2009 年，垃圾債平均的收益，比起美國公債，高出了 19 個百分點，而現在，根據穆迪的資料，只高出 3.49%。
此外，垃圾債的殖利率，目前僅 5.19%，幾乎要到史上新低了。這麼低的殖利率，代表價格偏高。
換句話說，現在垃圾債一點也不便宜，至少相較美國公債正是如此，而美國公債也已處在歷史高價。更糟的是，穆迪估計，在 2015 年 3 月的違約率為 2.7%，而現在是 0.7%。穆迪經濟團隊執行董事 John Lonski 認為，由於殖利率相差微薄，考量到風險，尤其是考慮到違約率還在上升，最好還是避開高收益債券。
事實上，許多投資人已經這麼做了。據追基金的 Lipper 資料，到今年 3 月 31 日止的 12 個月內，高收益債基金總計已經流出 27 億美元資金。