信驊(5274 TT)
2Q14伺服器市場拉貨動能延續，信驊BMC市佔率續升：2Q14全球伺服器市場維持穩健增長趨勢，信驊BMC出貨動能將可持續向上，預估出貨量為67.8萬顆，QoQ+15%。1Q14聯想併購IBM部分伺服器業務，過去IBM多採用日本Renesas的BMC解決方案，預期聯想入主後中低階伺服器採用的BMC訂單可部分釋出，信驊將可受惠，於全球BMC市場的市佔率將持續提升。預估2Q14營收為2.02億元，QoQ+13.34%。稅後淨利為0.68億元，QoQ+17.14%，EPS 2.83元。
受惠於伺服器建置需求，信驊長期成長動能無虞：信驊IC產品終端應用集中於成長動能穩健向上的伺服器市場，預期將可受惠於以下長期成長趨勢：1). Data Center、雲端運算帶動伺服器需求成長，預期未來五年伺服器市場出貨量皆可維持3~5%的年成長幅度。2). 信驊BMC主要供貨白牌伺服器、台灣ODM業者，受惠於白牌/ODM業者出貨佔比續增，信驊營運成長幅度可高於整體伺服器市場。3). 積架式、刀鋒式伺服器、MicroServer逐漸取代傳統塔式伺服器，單台伺服器搭載BMC顆數可緩步提升，信驊營運成長幅度又可高於白牌/ODM業者伺服器出貨台數。4). 現階段信驊於國際伺服器品牌客戶的供貨比重仍低，待信驊營運規模提升、產品品質獲得國際品牌客戶肯定後，預期供貨比重仍有提升的空間。預估信驊2014年營收為8.12億元，YoY+36.99%。受惠於營收規模大幅成長，預期營業槓桿作業將可推升營業利益率上升至37.0%。稅後淨利預估為2.71億元，YoY+58.53%，EPS 11.34元。