操盤心法－IC元件、光通訊應用 嶄露頭角 2014-01-14 01:04工商時報康和證副總陳志豪
經濟情勢分析：在QE退場速度影響資金行情陰影下，市場仍不時將壞的經濟數據當成利多解讀，日前美國公佈去年12月非農就業，僅增加7.4萬人大幅低於市場預期的19.7萬人，市場反應仍以偏向正面看待，非農狀況不好，FED在下次FOMC再度縮減購債規模的步調將更緩慢。惟觀察當天美股震盪方式，市場應已逐步進入後QE時代，股市與經濟數據正相關將逐步增強。
歐元區景氣復甦力道依舊疲弱，ECB總裁Draghi使用強烈的語氣，不僅極力強調（Strongly emphasize），更堅定重申（strongly emphasises），表示若利率上升不利景氣，ECB將有回應；目前ECB的資產規模已從2012年中的3.1兆歐元大幅下滑至目前的2.28兆歐元，看來ECB很快就會推出新一輪的LTRO。再加上BOJ總裁長黑田東彥表示「若經濟增長未如理想，當局會絕不猶豫地採取更多刺激措施」，以全球資金環境，ECB和BOJ在今年上半年推出LTRO3和JQE2的可能性頗高，未來一段時間全球金融市場的流動性依舊充裕。
台股成交量已連續三日放大到千億以上，這對目前需要量能上攻的台股來說應屬正面，加上台幣貶值有利外銷，電子供應鏈上游庫存調整亦告一段落，電子指數反彈至此位置相對仍不算高，電子股後續表現仍值得留意。
選股策略：
其中，F股為外國發行公司來台上市，以指數角度，去年F股指數大漲超過三成，超過10檔個股漲幅一倍以上，但在去年12月驚人的漲幅過後，目前股價紛紛進入調整；其實以F股來源特性，F電子有兩種類型值得長線關注，第一種為中國大陸海歸派、美國矽谷出身的IC設計公司，因與台灣Foundry供應接觸緊密，熟悉台灣資本市場，且因先前滬深證交所IPO暫停，轉而至台灣市場上市；以中國大陸電子產品世界工廠的角色，IC元件的藍海無庸置疑，此種公司的長線趨勢發展動能值得留意，公司專精半導體製程，為少數能參與晶片製程設計的IC設計廠商，使其產品能夠在效能、體積、成本上優於競爭對手，已切入LED照明、SSD等高速成長的應用領域，挾帶技術、成本優勢，加上關係深厚的地緣關係，大M(Market Size)、小M(Market Share)將同時高速成長。
第二種為台商在美國矽谷等高科技環境歷經粹練，已與雲端產業趨勢領先龍頭建立穩固供應鏈、甚或站穩雲端供應鏈上層，在海外市場經營有成，因對台灣資本市場熟析度較高，因此回台掛牌的公司；巨量資料趨勢明確，傳送效率的要求將以倍數成長，光通訊頻寬大、低損耗優勢明顯，傳統電信光通訊所用的1～10GHz已不敷使用，現階段用於資料中心間傳輸，皆以10GHz起跳，隨資料流量不斷快速提升，40G/100G的需求將快速浮現，除全球高階光收發模組龍頭Avago供應鏈夥伴值得留意之外，其關鍵零件高頻雷射材料亦得得關注，目前砷化鎵仍為大宗，但隨著傳輸速度不斷提升，新一代半導體材料磷化銦的應用將快速浮現，磷化銦有更高的操作頻寬，電子移動效率亦佳，在未來40G/100G光通訊應用上將嶄露頭角。