4G 有利聯光通、華星光、聯鈞
台灣這20幾年來民粹至上，什麼題材只要扯到「愛台灣」「台灣本位至上」，基本上就是孫悟空頭上那頂緊箍咒，搞得原地踏步，當然台灣人也不是沒錢，但現在就和日本人一樣，看不到未來，所以大家在消費、投資全保守，錢全在銀行系統，不然就是有錢人拚命的往外跑。近日連續2 天，在報紙的頭條有出現所謂的寶島債，什麼是寶島債，為何金管會主委會對銀行之間的削價競爭如此的生氣。還有台灣4G 要開台，波若威(3163)又那麼的貴，有沒有替代的選擇個股，這就是本期文章的內容。在此之前，先來討論制度的重要及制度的建立方法。
制度很重要
「制度高於一切 」！二戰期間，美國空軍降落傘的合格率為99.9％，這就意味著從機率學上來說，每1 千個跳傘的士兵中會有1個因為降落傘不合格而喪命；軍方要求廠家必須讓合格率達到100％才行，但是廠家負責人說他們竭盡全力，99.9％已是極限了，除非出現奇蹟。於是軍方( 也有人說是巴頓將軍) 就改變了檢查制度，每次交貨時從降落傘中隨機挑出幾個，讓廠家負責人親自跳傘檢測；從此，奇蹟出現了，降落傘的合格率達到了100％ ( 就像我們如果把核廢料不要放蘭嶼，改放台北市的仁愛路一樣，還會有人想建核電廠嗎？又或者下一次，當污染事件出現，我們把法令規定除罰錢外，還要把有污染的工廠老闆泡在那條污染的水裡2 天2 夜，發生污染的工廠會減少嗎？彰濱工業區很多醫療機構全判讀出那裡的癌症病人是比全國統計高，環境污染讓人失去建康，但只是爽到開工廠的老闆，這裡不是什麼社會公平)。
第2個樣本講的是英國將澳洲變成殖民地之後，因為那兒地廣人稀，尚未開發，英政府就鼓勵國民移民到澳洲，可是當時澳洲非常落後，沒有人願意去；於是英國政府就想出一個辦法，把罪犯送到澳洲去，這樣一方面解決了英國本土監獄人滿為患的問題，另一方面也解決了澳洲的勞動力問題。還有一個天真的想法，英國政府以為把壞傢伙們都送走了，英國就會變得更美好了。但英國政府雇用私人船隻運送犯人，按照裝船的人數付費，多運多賺錢。很快的，政府發現這樣做有很大的弊端，一趟長達3 個月的航程，罪犯的死亡率非常之高，平均超過了10％，最嚴重的一艘船死亡率達到了驚人的37％；政府官員絞盡腦汁想降低罪犯運輸過程中的死亡率，包括派官員上船監督、限制裝船數量等等，死亡率卻一直降不下去。最後，他們終於找到了一勞永逸的辦法，就是將付款方式變換了一下，由根據上船的人數付費改為根據下船的人數付費；船東只有將人活著送達澳洲，才能賺到運送費用。新政策一出爐，罪犯死亡率立竿見影地降到了1％左右，甚至後來船東為了提高罪犯運送的生存率，還在船上配備了醫生，但各位會發現，生命的差別是政府先給了錢，死亡率超高，下船才給錢，生命就有了尊重，制度多麼重要。
第3個樣本講的是某日本高級酒店檢測客房抽水馬桶是否清潔的標準，是由清潔工自己從馬桶中舀一杯水喝一口；可以想像，這樣的馬桶會乾淨到什麼程度(只能說這家公司有些變態)。一個好的制度可以使人的壞念頭受到抑制，而壞的制度會讓人的好願望四處碰壁；建立起將結果和個人責任與利益聯繫到一起的制度，能解決很多社會問題。
寶島債 該不該投資？
台灣目前有的人民幣存款約1130 億人民幣，全在信義區的中國銀行台北分行結算，預計到明年存款額會突破2200 億人民幣。去年簽訂兩岸貨幣清算之後，陸企銀交通銀行、中國農業銀行、中國銀行及中國建設銀行紛紛來台發行寶島債，寶島債推動也成為人民幣離岸中心很重要的一步，開放給專業投資人來買賣，一般投資人是不能參與，不過，因為台灣各方面的發行條件都比香港好，仍舊吸引大陸銀行青睞，目前還有2 家陸企銀等著要申請發行寶島債。櫃買中心今年寶島債的發行目標訂為100 億元，但11 月止只發行6檔總金額為39 億元，陸企銀4 檔寶島債加入後，這4檔的發行金額為人民幣67 億元，讓櫃買中心今年順利完成發行目標10 檔、發行金額100 億元目標，就目前來看，陸企銀成為國內發行寶島債主力軍。陸企銀發行寶島債，又以中國建設銀行單一券發行20 億元最高，交通銀行B 券發行金額4 億元，票面利率3.7％，成為利率最佳的一檔寶島債；此外，已提出申請的寶島債發行年限通常都在3 年以上，中國銀行也首度發行2 年期，利率也高達3.15％。目前美國公債利率約在2.5 ～ 2.8％。寶島債有人民幣幣值上揚及高於美國公債利率，現在最大的結構就在資本的流動，只要資本流動可以安全且順暢，長線是可以解決台灣資金過剩、利率不佳的問題。
4G開台大商機
在這一次台灣4G 開機中，因為我們4G 開台的相對比較晚，所以付了天價權利金的電信商目前來看，看不到什麼未來的利多，但權利金付了，就像是到了美容院，頭全淋溼能不洗嗎？這一次全部上榜的電信商，約要花2000 ～ 2500 億的資本支出，才能開出4 代LTE的全台通訊網路，以台廠來說約可拿下約3 ～ 4 成的設備訂單，所以約有600 億至1000 億的金額會落至台廠網通廠，這一次波若威(3163) 把網通股的本益比全往上帶，所以在光收發模組這一個區塊就是有可能會出現大黑馬。特別是在低價區，所以包括聯光通訊(4903)、華星光(4979) 和聯電集團的聯鈞(3450)，全是4G 光收發模組中，無論是光通訊傳訊，還是光通訊元件，還是光纖電纜等的供應商，這些個股在未來全有營收成長，獲利暴發的機會。