利空不跌 買盤逢低承接意願高
‧永豐期貨 2009/02/19

「大盤走勢」：
週三的美股仍處於低檔弱勢整理格局，亞洲股市表現漲跌互見。台北股市就類股表現來觀察，近期良性的類股輪動，電子類股為主要的買盤重心，多方搶進台積電與鴻海等大型權值股，高價電子股如宏達電與聯發科也由弱轉強，傳產股也有營建與水泥類股撐盤之下，帶領大盤由黑翻紅，即使國際股市近期不穩，台股以盤代跌的方式，將指數維持在4500點上下。籌碼面仍維持土洋對作，但本土法人轉站買方，小幅買超8.18億，而外資則是賣超6.76億，三大法人總計買超1.42億元。台北股市終場小漲30.50點，以4528.87點作收，成交量擴大至707.21億。
「期貨走勢」：
台指期週四小漲44點，收在4468點，以紅k棒作收。就價差方面來分析，二月台指期逆價差18.63點，電子期逆價差0.63點，金融期逆價差1.32點，摩台期逆價差0.39大點。
台指期二月契約結算後，週四早盤維持4400點之下震盪整理，盤中電子期率先轉強，激勵台指期買盤逢低承接意願，多方追價百餘點來到4500點，並大幅收斂逆價差，最後遇到與五日線的反壓下，指數小幅拉回。就技術面來看，台指期目前月線與季線有守，且月線於4390點形成強力的支撐，月線之上仍可以偏多操作為主，但由於日kd在高檔出現死亡交叉，逢高時建議多單仍應減碼，待指數拉回再承接，區間操作為宜。
就期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人持續調節淨多單391口，目前總部位降至淨多單13,436口，特定法人則是增加淨多單佈局，目前升至淨多單28,927口；外資、投信、自營商三大法人週四在現貨市場小幅買超，期貨市場同步增加淨多單1,848口，目前淨多單部位升至20,315口。
「台指選擇權分析」：
就選擇權成交量能來分析，三月份買權集中在4600～4800點；賣權部份集中在3900~4400點。另就未平倉量來分析，三月份買權OI升至92,515口，主要增加與最大序列向上移動到4800點，水位為26,849口；而賣權的OI升至100,790口，主要增加與最大序列皆在3600點，水位為29,888口。未平倉量put/call ratio由1.15降至1.09，籌碼面較有利空方。在隱含波動率方面，三月份買權平均隱含波動率由31.55升至32.23，而賣權平均隱含波動率由46.92降至43.55，買權升賣權降，顯示搶短意願提高，追跌者轉為保守，操作上可於指數拉回時進場佈局買權多頭價差策略，並嚴設停損點。