空方氣盛 指數壓回整理
‧永豐期貨 2009/02/12

「大盤走勢」：
美股在週二重挫之後，週三呈現震盪整理的走勢，四大指數漲跌互見。而週四亞股開低走低，台股以小漲開出後早盤維持狹幅整理，待盤中過後賣壓突然湧出，近期相對強勢的電子股成為主要賣壓重心，金融股則是表現穩定，傳產股中以汽車類股表現相對亮眼，而受惠於日圓升值，來台觀光的日本人數上升，帶動觀光類股走揚。就籌碼面來看，三大法人同步站在賣方，最終共計賣超52.89億元，終場台北股市下跌109.53點，以4466.42點作收，成交量放大至801.42億。
「期貨走勢」：
台指期週四下跌108點，收在4445點，以中黑k棒作收。就價差方面來分析，二月台指期逆價差放大至21.42點，電子期逆價差0.82點，金融期逆價差1.67點，摩台期轉為正價差0.20大點。
台指期週四小幅開低之後，多方企圖再度拉升指數，但由於國際股市轉弱，買盤於4550點以上持續追價意願降低，空方趁機發動攻勢，指數開始下殺百餘點，而下週二月份契約將進行結算，結算前多空雙方持續較勁意味仍濃厚，短線震盪將無可避免。就技術面來看，週四台指期拉回修正，目前跌落五日均線，但仍有十日、月線與季線支撐，日kd目前將反轉向下，有死亡交叉的趨勢，短線若跌破季線，多空將易位，在此之前，逢低仍可少量偏多操作。
就期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人大幅增加多單佈局，目前淨多單升至15,501口，特定法人同步增加多單，目前淨多單部位增至30,853口；外資、投信、自營商三大法人週四在現貨市場大幅賣超，期貨市場僅調節淨多單418口，目前淨多單部位降至19,587口。
「台指選擇權分析」：
就選擇權成交量能來分析，二月份買權集中在4400～4700與5000點；賣權部份集中在4300～4500點。另就未平倉量來分析，二月份買權OI降至243,811口，主要增加的序列4500點，而最大序列仍在4600點，水位為36,536口；而賣權的OI降至293,422口，主要增加在4100～4200點，而最大序列仍在4000點，水位為36,676口。未平倉量put/call ratio仍是1.20，籌碼面變化不大。在隱含波動率方面，二月份買權平均隱含波動率由34.37降至34.30，而賣權平均隱含波動率由44.74降至41.41，買權與賣權同步回跌，顯示指數來到相對高檔，上檔壓力仍重，短線操作上仍建議以佈局賣出買權部位，並嚴設停損點。