降價壓力增 輪胎Q3競爭更烈 2013/08/18 09:06 中央社
（中央社記者田裕斌台北2013年8月18日電）輪胎業主要原料丁二烯(BD)、天然膠今年以來報價持續走跌，締造輪胎股獲利佳景，也讓輪胎股毛利率持續走升，不過法人認為，隨下游要求降價壓力增，輪胎股Q3競爭更烈。
輪胎股第 2季延續首季獲利力道，全數維持成長，其中，南港輪胎 (2101) 擺脫高價原物料包袱，轉虧為盈，華豐橡膠 (2109) 則是獲利成長幅度最大，正新 (2105) 、建大 (2106) 單季每股稅後純益(EPS)都超過1元，泰豐輪胎 (2102) 上半年EPS也達0.95元。
正新上半年合併營收新台幣654.25億元，年減0.5%，毛利率24.88%，稅後純益89.36億元，年增31.37%，每股稅後純益(EPS)2.74元；第2季單季合併營收353.29億元，季增17.38%，單季毛利率25.35%，稅後純益46.63億元，季增9.13%，單季EPS約1.43元，維持輪胎股王寶座。
建大上半年合併營收146.69億元，年減1.7%，毛利率達25.47%，稅後純益16.57億元，年增58.44%，EPS2.26元；第2季合併營收78.92億元，季增16.45%，稅後純益8.88億元，季增15.47%，單季EPS約1.21元。
南港今年首季因有去年高價原物料待消化，無法嚐到原物料報價大跌的甜頭，單季出現虧損，第2季成本壓力明顯降低，單季合併營收37.66億元，季增3成，毛利率12.85%，稅後純益6420.1萬元，EPS約0.08元，累計上半年合併營收66.51億元，年減11.5%，毛利率12.17%，稅後純益4682.5萬元，EPS約0.06元。
泰豐上半年合併營收43.45億元，年減17%，毛利率22.97%，稅後純益3.91億元，年增56.12%，EPS約0.95元，第2季合併營收22.57億元，季增8.1%，毛利率23.74%，稅後純益2.05億元，季增10%，單季EPS約0.5元。
華豐則在新經營團隊進駐下，營運狀況持續轉佳，單季合併營收19.27億元，季增3.71%，毛利率18.92%，稅後純益1.18億元，季增57.3%，單季EPS約0.2元，成長力道居輪胎股之冠，累計上半年合併營收37.85億元，年增3.93%，也是唯一營收較去年同期成長者，毛利率17.94%，稅後純益1.93億元，EPS達0.35元。
從今年上半年輪胎股毛利率表現來看，雖然營收規模成長有利於提高毛利率，但獲利成長幅度明顯跟不上營收成長幅度，顯示下游要求降價壓力逐漸浮現，輪胎價格雖在短期內以促銷方案紓解壓力，但中長期而言，恐難擋經銷商壓低報價的訴求。
統一投顧認為，輪胎業毛利率回升幅度不如預期，第3季雖然營收、毛利率還有提升空間，但價格競爭壓力也將隨之而來，成長速度最快的階段恐已過去。