別管QE退不退 快找轉機股
最近全球資金很緊張，因為傳言美國的量化寬鬆（QE）政策要結束，這下子全球熱錢吃錯藥，殺聲震天。外資結束4月24日到5月22日一波連20天買超台股1，269億元後，近期調節賣壓加大，6月13單日賣超高達171億元，5月23日至6月14日一共大賣858億元，台股跌到8，000點以下。外資真的跑光了嗎？
目前全球投資人最關注的是美國聯準會（Fed）將在6月18、19日召開利率決策會議，柏南克談話是否暗藏QE退場玄機。現階段市場瀰漫詭異氣氛，深怕經濟數據太好，QE提前退場；經濟數據不好，又怕景氣復甦停滯。就在這種不確定氣氛下，全球股市震盪加劇。
美國道瓊橫盤在15，000點附近，但日本、菲律賓、泰國等今年漲多的股市，跌幅都相當慘重，尤其投資人認為安倍經濟學變不出把戲，多射幾支箭也不夠用，5月23日見高反轉、下殺1，143點，6月13日圓收盤升破94關卡，日股波段共跌3，500點，全球熱錢移轉似乎緊張過頭。
台股5月高點8，439點計算，今年最大漲幅9.6%，對比日股漲幅53%，可說是小巫見大巫。如今指數下跌到7，937點，今年漲幅只剩下3%，幾乎躺在「地板區」。弔詭的是，最近新台幣盤中呈現升值，雖然尾盤央行進場阻升，但6月14日收29.97元，好像檔不住了，這代表外資賣股資金並未明顯撤出台灣，為將來反攻埋下了伏筆？
端午過後，外資啟動程式交易，權值股成重災區，即使在台積電股東會上，董事長張忠謀釋出迎接旺季等利多，股價不敵賣壓，跌破季線106元。近年因為推出變形平板、獲利接連創下新高的華碩股價失守300元整數關卡；蘋果WWDC沒有驚艷新品發表，最大代工廠鴻海股價接連破底，最低殺到72元，創2011年10月以來新低。
大型股落難，小型股也不好過。彩晶首季獲利EPS 0.45元、4月單月EPS 0.32元，飆漲到高點15.95元，最近回檔頗深，跌幅高達24.1%，5月營收與4月相當，估前五個月EPS1元，股價跌到12.1元是過頭了。
如果經濟表現轉佳，導致QE退場，短線或許市場動盪，但就長線角度來看，反而是另一波多頭起漲。因此，我仍認為「台股遲早補漲」，但什麼股出頭天，才是重點。
時序進入7、8月份，開始進入除權息旺季，加上盤勢不穩市場心態保守，高殖利股具有不錯吸引力，以6月14日統計上市櫃1，441檔，股息殖利率大於5%公司高達330檔，占全體超過五分之一。本益比小於15倍，有563檔；股東權益報酬率（ROE）大於15%有262檔。這種數字代表台股太便宜了。
許多沒有股息的生技新藥股，最近有轉強味道。第一次現增案被打回票的台微體，股價最低跌到4月30日的228元，但補件生效之後，6月14日股價狂奔到最高336元。試想台微體2011年每股虧損7.3元、去年虧4.25元，今年預估虧3元，三年虧損1.5個股本。現金增資1萬張，誰會認購呢？這種模式也透露出下一波主流玄機。
同樣辦理現增的新藥股基亞、智擎，獲利數字都比台微體好，正在補件申請，倘若未來現增案過關，新藥是否走「台微體模式」值得觀察。7月18日至7月21日台灣生技月將在世貿展開，這種產業不受QE的影響，值得留意。
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