利空鈍化 激化軋空
太平洋證券 2009-01-08
盤勢分析
美股週二在許多總經數據利空聲中，仍逆勢走揚，亞股普遍亦以開高反應，惟後續走勢二樣情，日股持續平穩漲幅近2%，然港股卻開高走低，且跌幅三成餘，台股早上雖亦有十號空報公司呈現鉅額存貨損失利空，及台積電產能利用率被摩根大通唱衰至三成左右，但台股依然是開高回應，相關個股並未受利空衝擊而示弱，營建也挾利多消息漲勢激昂，配合塑化成為盤面最亮眼的二個族群，加以電金走勢持穩，終場大盤仍上漲1.32%，漲停家數達57家，成交值則再增至970.42億元。
相關總經數字利空不斷出籠，但最近盤面卻反而興起一片軋空風潮，對於利空消息呈現鈍化狀況，按以去年12/24此小波的低點自今年1/6日止，觀察融券增加張數的公司，集中在於友達、群創、南科、力晶、奇美電、華邦電、矽品、華映、可成這幾檔身上，但其於此期間的漲幅均在一成以上，遠勝於大盤6.87%的漲幅，而觀察二大法人外資及投信的買賣超張數看，這幾家除了奇美電是二大法人均出現賣超外，其餘的幾乎都是外資加碼的對象，若以融券餘增持續增加且二大法人同時出現買超的還有，遠紡、聯發科、聯詠、華寶、日月光、中鋼、台塑、億光、微星、新光鋼、健鼎、緯創、台半、華亞科等，以上相關個股，若以其基本面看，未來二季中甚難有所成長，但隨著券單增加，法人多有加碼動作，然市場在利空頻傳之際，仍勇於低檔承接，企圖藉由券增蘊釀軋空走勢。
但利空消息仍不斷在未來釋出，以近日陸續公佈的12月營收來看，永裕、太醫及中美晶，在一片營收大衰退中仍能於12月營收創新高，但對比眾多其他上市櫃公司仍屬極少數。其餘在已公佈營收年成長亦得為正數的有，大展證、萬潤、皇翔、同亨、可成、太醫、華固、宏達電、新普、創意、毅嘉、昱晶及力成等，但對比起正成長，負成長的家數遠勝於正成長，年增率衰退五成以上的有台硝、瑞儀、華寶、偉詮電、矽品、台表科、致茂、景碩、久元、佳必琪、威力盟、頎邦、單井等，但股價卻不一定反映業績衰退，利空不跌似乎在反應之前所蓄積券單的軋空力道。既然大盤此波僅以軋空為主軸，則股價之反彈在券單回補後，可能回檔力道也強，且隨著下週起美國財報公告及國內第四季法說會陸續召開，相關第一季的展望也難有所好轉下，進出仍需留心券單回補狀況，以免軋空反被軋。
大盤於去年連重挫三個月後，於12月大盤終於收紅，而大盤走勢與民國90年及91年底的走勢相較，目前與90年的走勢應較為接近，原因在於，近期大盤最低量為最大量的22.48%，接近90年底的20.94%，而91底則為14.35%，就跌幅而言，此波大盤最大跌幅為59.88%，與90年底的56.16%跌幅相近，但91年底為-67.18%，而就技術指標看，90年底創下新低後，大盤股價一度彈升，但隨後於91年初大盤再度下挫，股價直探3411.68點方觸真正的底部，然各技術指標卻未再破底，此回大盤已於去年12月收一紅棒，不排除此波軋空仍有小段行情可期，但因尚未看到真正觸底訊號出現，因此操作上應仍偏向搶短為宜。
投資建議
大盤出現軋空走勢，但一旦空頭回補，仍需面臨一連串的利空再襲，景氣未落底，操作上仍以搶反彈心態為主，量能持續維持800億左右，股價不破3955.43點及4190.02點短期上升趨勢線，大盤有機會持續上攻，但需留意日KD仍未突破前高，月線即將向上突破季線，且短線已出現三個跳空缺口，如果量持續放大，且大盤很快拉回填補週三的跳空缺口(4727.26點～4780.31點)，則短多宜先行出場，以保獲利。