j263636 發達集團董事長
來源:盤後分析   發佈於 2012-09-21 13:36

9/24號傳真稿筆記(鄧方希)

阿里巴巴的現代王子復仇記
9月19日亞洲時間,阿里巴巴集團宣佈對雅虎第一階段的76億美元回購資金已經完成,其中包括了63億現金(約雅虎持股的50%),8億集團的優先股,以及雅虎技術知識財產權5.5億現金。在未來集團公司上市時,阿裏集團有權優先以IPO價格購買雅虎剩餘持有股份的50%。
這是在今年6月阿里巴巴B2B上市公司退市之後,馬雲的現代王子復仇記的第二階段,此階段完成之後,以馬雲為首的阿里巴巴集團管理層的控制力將進一步強化,上市的日程表也呼之欲出。這也是創業者與投資人角力的博弈教材,行業內則認為馬雲臥薪嚐膽7年,終於為阿裏贖了身!
雅虎於2005年以10億美元加雅虎中國取得了阿里巴巴40%的股權,此時阿裏集團前三大股東分別為雅虎、馬雲為首的管理層、軟銀,持股比例分別為40%、31.7%、29.3%;到了2010年根據協定,董事會結構成為2:2:1。管理層的話語權削弱,隨著集團的日益壯大,如何讓管理層重新奪回實際的投票權成了所有創始人心中的芒刺,只是馬雲成了少數成功的案例!
此次回購成功後,雅虎20%、管理層31.7%、軟銀29.3%,管理層重回第一大股東,雅虎被回購的股份部分為中投、國開行等新的中方投資者持有。經此處理的另一結果則為,「雅虎+軟銀」等外資持股比例低於50%,即「管理層+中投+國開行為首的中方股東」持股比例高於50%。
阿裏擺脫控制的最佳時機來了!
王子成功的關鍵點除了堅持還有時機,說到2005的時空背景,當時馬雲、孫正義、楊致遠三人有一個劃分全球互聯網的大夢,雅虎當時為美國互聯網NO.1,雅虎日本則是日本互聯網NO.1,阿里巴巴也要成為中國互聯網NO.1。到了眼下,雅虎日本差強人意;雅虎美國被Google超越,人事動盪,市值大幅下跌,負面消息不斷;而中國的阿里巴巴卻早已非同日而語,市值也大幅攀升。按雅虎目前的營收和利潤情況,僅阿里巴巴第一步支付的現金就幾乎等於雅虎6年的利潤,阿裏擺脫控制的最佳時機來了!
這次阿裏集團以約400億美元的估值贖身,預期超過百億美元估值的集團公司淘寶網也是此次談判的重點之一,旗下金雞母使得集團增色不少,奪回話語權後的新阿裏整裝待發,下一步更使得投資人拭目以待。馬雲被問到中小企業如何像蟑螂般存活時回答:「第一要相信你能活。第二要相信你有堅強的存活毅力,阿里巴巴跟任何中小企業一樣,在1999年、2000年、2001年也面臨發不出工資的狀況,但要活下去,所有人倒下來了,自己半跪著也要堅持。」

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