花旗環球證券半導體分析師徐振志昨（13）日指出，為了讓明年28與20奈米晶圓單月產能分別達到4與3萬片的規模，台積電(2330)明年與後年資本支出預估將分別達110與120億美元的水準，帶動獲利年成長幅度分別上看13％與18％。
被外資圈視為台積電未來決戰競爭對手武器的20奈米製程，根據徐振志的預估，明年開始將小幅挹注營收，但後年可望挹注18億美元的營收、佔全年營收比重達8％、貢獻頗為顯著。
根據徐振志的預估，8月應該是台積電單月營收高峰、9月起就會開始走緩，第4季營收較第3季下滑15％、淡季效應將延續至明年第一季，但營收從明年第2季起就會開始回溫。
此外，外資圈近期也開始討論台積電資本支出議題，港商德意志證券首度提出明年資本支出可望上調至90億美元的樂觀看法後，已開始帶動外資圈sell side的預期，花旗環球證券的110億美元預估值一口氣向上墊高約22％。
徐振志指出，台積電之所以必須大舉擴增資本支出，主要是考量到20奈米產能，根據他的計算，20奈米產能開出初期單月每1，000片晶圓需投入逾2億美元，但單月產能若可達3萬片，每1，000片的投入金額即可降到1.7至1.8億美元。
因此，徐振志認為，台積電若要達到明年28與20奈米單月產能分別達4與3萬片的規模，明年與後年資本支出勢必得分別達到110與120億美元的水準，不但高於今年的80至85億美元，也高於市場預估平均值的90至100億美元。
從資本支出佔整體營收比重來看，徐振志預估台積電明年可能會攀升至58％、略高於2001年的高點57.5％，但後年就會降至50％。