美國熱浪＋低庫存 黃豆價格創新高
貨幣環境越趨寬鬆，湯森路透看好金價年底上攻1800
挪威罷工油價小漲 供需前景仍限制油價反彈─本週因全球第五大石油出口國－挪威石油產業罷工衝擊該國原油產量，一度帶動油價轉強，但隨著罷工活動逐漸落幕，油價再次回跌，而伊朗帶動的中東地區危機也漸漸降溫，在外部影響陸續退場後，原油期貨維持在83～85美元間震盪。雖然歐盟峰會後，歐洲問題對市場的影響力已降低，但資金並未大舉回流，而美國 6月非農就業數據不如預期、加上中國CPI急降引發通縮預期，讓市場更加確認經濟成長放緩的預期。而全球用油大戶－中國、美國的供需消息也無法提供市場利多，中國6月份原油日進口量較去年同期減少15% 至529萬桶，自5月份創紀錄的600萬桶滑落，降至今年以來的最低日進口水位；中國今年成長放緩將帶動需求下滑，外資紛紛下調中國第2季GDP預期，油價反彈頓失動能。不只是中國，近期經濟走疲已衝擊原油需求前景，能源資訊署(EIA)日前調降今、明兩年全球石油需求分別至每日8864及8937萬桶，需求走弱也促使美國能源部進一步下調今年西德州油期均價，由6月份的96.8降至92.83美元；另一方面，預期供給走高也紓解伊朗禁運疑慮。根據數據顯示，OPEC 6 月份日產量雖小幅下滑，但以全年產出來看，美國能源部預期OPEC及非OPEC國家整體產出將會較去年提升，而北美更將成為非OPEC國家中產出成長最大的國家。整理而言，我們仍看好油價跌深後的反彈動能，但油價目前欠缺上漲動能，須待市場資金加速回流後，商品市場才有機會被帶動走升！
金價年底目標價上看每盎司1800美元─黃金再度回跌至1600美元下方震盪，歐元走弱推升美元指數，因而限制金價走勢，澳盛銀行分析師指出，若以技術圖形來看，金價短期還有下跌的空間。而世界黃金協會下調先前中國對黃金需求將達千噸的預期，預期今年需求將成長至870噸，且若考量中國消費者買漲不買跌的習慣，第2季黃金銷售恐不如先前預期。然而，在全球央行做多，貨幣日益寬鬆的環境下，各大機構普遍仍看好黃金長線走多。湯森路透GFMS預測，金價在短期振盪後，第4季將開始上漲，年底價格應落在1725 ～1880美元區間，此預期數字與彭博社統計各家機構平均預期相符，但GFMS更預期2013年上半年金價有機會再創歷史新高，而經濟放緩及寬鬆的貨幣政策正是推升金價的主要動能。
庫存低＋收成預期不佳 黃豆價格創新高─熱浪持續席捲美國中西部農業帶，身為全球最大黃豆生產國的美國，過去兩週氣溫都超過38℃，高溫少雨的環境壓低黃豆產量，加上先前南美的乾旱已消減庫存水位，黃豆價格飆上有史以來新高，已遠遠超過2007～2008年糧食危機的水準。氣候因素也大幅衝擊玉米收成，雖今年美國玉米種植面積為75年來最大，先前新興國家也因預期價格將再走低而減少買盤，市場擔憂，若美國玉米在第4季收成不佳，而亞洲買家又有回補庫存的需求，恐將加劇全球糧價上升壓力。先前高盛也將玉米價格預期調高至6.25美元，預期農糧價格仍有進一步上漲的空間。