歐債落幕+中東危機 油價急漲破85
美國熱浪襲擊加上庫存低位，玉米價格恐再攀升
伊朗狗急跳牆 以軍演抗議歐美禁運令─7月1日起歐盟正式實施對伊朗石油禁運，雖伊朗為OPEC成員國當中，產量僅次於沙烏地阿拉伯的第二大出口國，但先前分析師普遍預期，在近期供給相對充裕、需求走緩的情況下，歐美對伊朗的禁運令衝擊有限；然而，伊朗檯面上雖說做好準備，不會受禁運令影響，但石油占該國外匯收入比重高達8成，實質衝擊自然不在話下，伊朗宣布為「讓專家評估彈頭和導彈系統的精密度及效率」而實施軍演，實際則為伊朗對西方強權祭出警告。伊朗被逼的狗急跳牆，議會提案要攔截所有經過霍爾木茲海峽輸往歐洲和支持美國經濟制裁國家的油輪，進一步反擊西方經濟制裁措施和石油禁令。中東地區危機升溫是油價自低位急漲的原因，因通過霍爾木茲海峽輸油運量約占全球石油產出的五分之一強，若其他產油國遭攻擊，危機將急速擴大。國際能源總署（IEA）指出，伊朗石油出口減少可能是 OPEC 繼去年利比亞叛亂影響石油生產後，最嚴重的供應中斷事件，另近期挪威石油爆發罷工風波，也對北海油田供應造成威脅，加劇國際原油供給隱憂。我們認為，為選舉考量，歐巴馬應不會讓中東戰事在選前爆發，然而，若伊朗態度依舊強硬、而歐美沒有讓步協商的轉圜餘地的話，戰事提前爆發也不無可能。若以正常的原油市場，在不考慮戰爭等外部因素下，我們認為在歐債危機退場後，跌深的能源市場應有2成的上檔空間可期！
做多預期推升金價買盤回溫─上週五歐盟峰會決議著手處理問題銀行體系問題，歐元區短期危機警報解除，黃金大漲3.5％至每盎司1604美元。穩定歐洲銀行業的計劃大受投資人青睞，然而，黃金價格雖上漲，但SPDR黃金信託基金—全球最大黃金ETF－上週五黃金流出2公噸，分析師表示，此顯示本波漲勢係由投機客所推動。然而，隨著美國ISM數據走弱引發QE3 預期，加上市場普遍認為ECB將以降息刺激經濟，對央行的做多預期再次推漲金價，而黃金ETP資產更衝上 2412.42公噸，創紀錄高位，高盛看好在歐美貨幣價值日漸喪失、且刺激經濟計劃有望推行之下，將帶動黃金6個月目標價增加至每盎司1840美元，此預期也符合彭博社針對各家分析師預期所做的統計數字，對黃金年底目標價多預期落在1800美元左右。
高盛看多農糧 玉米產量堪虞─在雖美國今年積極擴大玉米種植面積，但熱浪來襲衝擊玉米收成，導致玉米價格再度上揚，而其做為主要糧食作物，也容易帶動其他糧食作物轉強。美國重要穀倉伊利諾、印地安納州等地，已連續數日超過攝氏38度高溫，連數月前巴西、阿根廷等南美黃豆產地，也飽受乾旱重創。投資銀行高盛宣布調高玉米、黃豆與小麥價格預估，認為乾熱的天氣與偏低的庫存將推升農產品價格，將玉米由先前每英斗5.25美元調高至6.25美元、前陣子漲勢凌厲的黃豆則由14.3美元升至15.5美元。我們認為，氣候因素確實是短線農產品最大支撐，但鎖定新興市場的日益高漲糧食需求，農產品的確值得逢低布局。