台股投資早報2012/4/17 星期二
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四大主軸
多空：量能不足持續整理
區間：7650-7950
主流：PA、智慧手機相關、中低價智慧型手機、營建、資產、中概內需
指標股：2455 全新、3105 穩懋、3559 全智科、2474 可成、4958F-臻鼎、2454 聯發科、
2458 義隆電、3545 旭曜、3598 奕力、3582 凌耀、2501 國建、2520 冠德、2913
農林、1419 新紡、9945 潤泰新、1702 南僑、1216 統一、9905 大華
大盤
量能不足持續整理
1. 由於消息面錯綜，週一美股漲跌互見，道瓊上揚71.82 點或0.56%至12921.41；S&P 500 下跌
0.69 點或0.05%至1369.57；Nasdaq 下跌22.93 點或0.76%至2988.40；SOX 上揚0.72 點或0.06%
至416.70。在經濟面消息部份，美國3 月零售銷售小幅上揚0.8%，超越分析師預期的0.8%，
惟紐約製造業活動大幅度下滑；在企業財報消息部份，花旗銀行Q1 獲利小幅下滑，某些項目
經會計調整後，表現超越分析師預期；在歐債問題部份，西班牙債券殖利率周一早上升破6%，
為數月來最高點，西班牙政府將在本週標售債券，將是市場情緒的觀察重心。
2. 觀察台股技術面，由於上檔7800-7850 有均線、型態壓力，在量能無力擴增下〈量能581 億，
創下今年次低量〉，指數陷入整理，所幸上週五跳空缺口支撐強勁，島狀反轉的短多格局仍然
存在，量能增溫與否或將是挑戰壓力的重要關鍵，否則指數恐怕難脫震盪整理格局；再者，上
週五島狀反轉的缺口約在7700 附近，故7700 附近將是近期台股短期多空的關鍵，只要島狀反
轉的型態能夠延續，台股短多就能延續。
3. 觀察台股盤面結構，電子-0.54%、金融-1.10%、非金電-0.94%，近期最強勢的電子股，週一陷
入整理，惟重要權值股、具指標性的中小型電子股仍屬強勢整理，短多沒遭破壞，仍然存在整
理後再攻的架勢；金融股持續弱勢整理，惟近期有跌不下去跡象，配合4、5 月兩岸或有政策
題材激勵，操作上採佈局因應；非金電持續是個別表現，週一營建資產、中概內需較有表現，
營建資產短線操作，中概內需持續區間操作因應。
4. 在電子股部份，週一佔大盤成交比重僅有66.47%，惟重要權值股、具指標性的中小型電子股仍
屬強勢整理，整體電子股持續是盤勢漲跌的關鍵，除了權值電子股或可持續留意外，最近幾個
交易日表現較佳的面板、LED、PA、部份智慧型手機，或可留意量價沒有敗筆的個股。再者，
報載研究機構上修中國中、低價智慧型手機出貨量，從年出貨1.2 億支上修至1.8 億支，相關
個股週一表現整齊，操作上或可留意。
5. LED 大廠本週將陸續公布財報，磊晶由於1Q 產能利用率低，加上低階晶粒價格下滑10%，預估
LED 上游磊晶廠第一季普遍小虧，包括2448 晶電、3061 璨圓、3339 泰谷仍然擺脫去年4Q 虧損
狀況；LED 下游封裝廠在上游LED 晶粒價格下跌，有利於LED 封裝廠的成本結構，以及LED 封
裝廠較易轉嫁的特性下，2393 億光將成為LED 廠1Q 獲利王，去年4Q 虧損的東貝、宏齊等也可
望轉虧為盈。展望2Q，由於產能利用率快速回升，其中2448 晶電、3061 璨圓已經出現滿載，
再加上LED 晶粒價格持穩，LED 磊晶廠第二季的獲利情形將大幅改善，在短期1Q 財報利空後，
或有表現機會。
6. 金融股呈現整理格局不變，惟近期低檔法人持股已經很少，籌碼面不致有凌亂情況，配合4、5
月兩岸或有政策題材激勵，操作上可採買黑不買紅的佈局策略，具備兩岸題材的2886 兆豐金、
2881 富邦金，以及獲利穩健的2891 中信金、5871F-中租。
7. 至於非金電，抗通膨題材的營建資產與具備中國消費題材的中概內需是盤面焦點，營建資產最
近兩個交易日的強勢指標股2520 冠德、2545 皇翔、5531 鄉林、2913 農林、1419 新紡，其強
度不如預期，操作上宜採區間、勿追高；由於4 月是大陸的消費促進月，5 月又將進入「五一
黃金周」，中概內需股近期略有表現，指標股9945 潤泰新、1702 南僑、1305 華夏、1216 統一、
9905 大華，操作上留意2915 潤泰全、2105 正新、4532 瑞智、9939 宏全、9907 統一實。
8. 報載乙烯、丙烯價格持續上漲，在原料價格居高不下情況下，下游廠商不堪負荷，包括聚乙烯、
聚丙烯與ABS 塑膠產品皆進入獲利困難的階段，國內石化業呈現「上肥下瘦」情況，難以轉嫁
的PE、SM 系列相關廠商衝擊較大，操作上必須暫時避開。
結構
電子指標族群能否再有攻勢將是盤勢興衰的關鍵
波段策略
半導體、薄型筆電、智慧手機、面板、PA、中概內需、節能題材、高股息、金融
指標股2330 台積電、2325 矽品、2357 華碩、2382 廣達、3324 雙鴻、4938 和碩、2474
可成、3149 正達、4958F-臻鼎、6176 瑞儀、2454 聯發科、3598 奕力、3582 凌耀、6121
新普、5388 中磊、2409 友達、3481 奇美電、2455 全新、3105 穩懋、3559 全智科、9945
潤泰新、9905 大華、9914 美利達、9921 巨大、1504 東元、1476 儒鴻、4401 東隆興、2881
富邦金、2886 兆豐金、5871F-中租。
短線操作
面板（2409 友達、3149 正達）、PA（2455 全新、3105 穩懋）、智慧手機相關（2474 可成、
4938 和碩、2454 聯發科、3598 奕力）、中概內需（9945 潤泰新、9905 大華、1305 華夏、
2105 正新、4532 瑞智）、金融（2886 兆豐金、5871F-中租）、營建資產（2520 冠德、1419
新紡）
台股投資早報焦點股(本焦點股僅供短線操作之用) (連偉勝)
代號股名個股分析短撐短壓相關參考個股
2455 全新
1. 全新為國內砷化鎵晶圓第一大廠，旗下客戶包括穩懋、宏捷科、
TriQuint、Skyworks 等，砷化鎵巨擘Avago 的代工訂單也下在穩懋，
隨著以上業者皆躋身新iPad 的射頻元件供應鏈，以及全球搭載行動
通訊的功率放大器（PA）顆數持續增加下，業績將逐步攀升。
2. 3 月營收2.42 億元創下歷史新高，預計7 月與客戶Skyworks 重訂長
期供貨合約，全新對Skyworks 的供貨比重可望從目前的25％拉高到
40％，隨全新今年將開出20％的新產能，營運也將再增添創高動能。
3. 去年全年稅後EPS2.33 元，今年1Q 合併營收6.92 億元，季成長50
％，創單季新高，2Q 營運持續樂觀看待下，預估今年全年稅後EPS
有機會挑戰3 元以上。
49.5 60.5
3105穩懋
8086宏捷科
4532 瑞智
1. 在大陸海爾、美的、格力及日本夏普等家電大廠持續加追訂單挹注，
去年壓縮機總銷達1159.39萬台、兩岸合併營收167.06億元，連續2年
營收破百億，改寫歷史新高，去年稅後EPS2.03元。
2. 3月合併營收16.2億元、1Q銷售衝破300萬台、首季營收近42.8億元，
全面攀上高峰，大陸惠州及青島各新增1條年產150萬台生產線，5月
及6月中旬分別投產挹注而增加產能，年產能在加班下，或有機會達
1500萬台，預估今年將挑戰稅後EPS2.50元。
3. 大陸官方宣布將於4/2至5/4發起消費促進活動，此波促進消費活動預
料將可望帶動終端消費需求走強，有助於確保6、7月冷氣壓縮機出貨
可望續旺。
26.8 31.8
1604 聲寶
1504 東元
4938 和碩
1. 和碩4Q11 除受惠華碩NB 出貨暢旺外，Apple 的4Q11 iPhone 銷售也
大幅優於市場及日盛預期，去年4Q 獲利9.53 億元，全年稅前盈餘5658
萬元，全年獲利虧轉盈，稅後EPS0.05 元。
2. 2012 年最重要的三大成長動能主要來自NB 的主要客戶華碩持續成
長、Toshiba 的NB 訂單挹注和Apple 的iPhone，額外的成長動能將
來自iPad，由於Apple 有必要扶植具有一定規模約15~20%的第二組
裝廠以平衡風險和高速成長的iPhone、i Pad 等出貨，和碩站穩
iPhone、iPad 的第二代工夥伴角色，或有機會持續受惠Apple 的成長
動能。
3. 日盛預估和碩2011 年、2012 年、2013 年稅後EPS 分別為元0.07 元、
3.99 元、5.46 元，獲利將呈現逐季向上。
42.65 48.1
2317鴻海
3231緯創
註：盤面焦點股為個股近期基本面或消息面變化異動較大且受矚目之個股，提供內部同仁評估參考之用。由於個股隨時將因盤面變化而更新調
整，因此不作後續追蹤，投資人仍應善設停損，以控制風險