先探／高收息股不畏證所稅衝擊
2012/03/30 11:42
【文．林哲良、黃輝明；先探周刊授權刊載】
當大盤被證所稅震得七葷八素時，部分高收息股的股價表現仍是相當出色，顯示高收息股逐漸成為接下來市場關注的焦點，資金正往這個方向移動。

進入三、四月份的董事會旺季，一來這是要確認去年全年以及今年首季兩份財報的數字之外，二來也會公布董事會決議的今年股利發放政策；
也就是說，除了財報的優等生可以吸引市場目光之外，高收息股也會逐漸獲得市場的關愛。
這一點從美林等外資券商陸續向客戶推薦高收息股，便可略知一二。
高收息是資金避風港
現階段，台股正逐漸籠罩在證所稅的風暴當中。
事實上，就經驗來看，在空頭氣氛逐漸高漲之下，高收息股往往成為資金的避風港。
值得一提的是，過去一段時間，台股雖陷入整理格局，但投資市場對於高現金股息殖利率（現金股息／股價）的個股都還蠻捧場的，包括營建股的潤隆、設備股的亞翔、電子通路股的宣昶，在現金股息公告的前後，股價均有所表現。
鎖定殖利率五～六％個股
其中，最具代表性的當屬宣昶，三月二十九日台股盤中一度大跌超過二百點，然而宣昶因為前天宣告配發二·五元現金股息，現金股息殖利率接近一○％，股價不但不受大盤影響，且十點之後便漲停鎖死到底。
由此可見，高現金股息殖利率個股的威力。
金牌收息股可以說是保守型投資人的最愛，波段持有，運氣好不但賺了價差，還有機會贏了股息；
中華電、台灣大、遠傳去年就為此做出具體示範。
除此之外，投資人若挑選高扣抵稅率的個股參與除權息，有時候還能達到節稅的效果。
然而，不可諱言，近來部分投資人耳熟能詳的「金牌收息股」，股價似乎也出現「失靈」、「掉漆」的現象；
三電之中的中華電股價近期回檔幅度不小，還有台塑四寶、中鋼也是明顯走弱，顯然市場對於配息這件事的邏輯，有了與過去不相同的思考邏輯。
長線不可忽略配息能力
只是這些收息股該何時買？又何時該賣？
或者哪些在景氣的趨勢上可以長抱，哪些又只是炒炒題材，屬於投機短打的性質？
恐怕會讓許多投資人傷透腦筋。為此，本刊特別從本期開始，做一系列的收息股相關報導。
本期收息股相關報導除提供詳細的上市櫃公司股息配發資料，並針對台化、中鋼、台積電、宏達電等十檔熱門的傳產、電子權值股及高價股，深入剖析關鍵時刻的操作原則，希望能夠幫助投資人解答許多疑惑。
從個別企業競爭力及產業生態的角度而言，股息的配發狀況（尤其是長時間）往往也是衡量一家公司，是否有中長線投資價值的客觀衡量準則。
以長線投資見長的股神巴菲特，就相當強調穩定配息的收益模式。
利多發酵期普遍不長
換句話說，投資人若要波段持有個股，除息利誘人之外，業績及產業趨勢的好壞，萬萬也不忽略。
反向思考，投資人在面對相同產業、不同的公司，條件差不多時，可針對高股息股優先下手。
簡單來說，投資人若只是短線操作，那就得花點心思，針對尚未公告股息政策的公司，過去的獲利及股利息配發狀況，以及帳上現金狀況進行沙盤推演，方能於股息配發公告之時，趁著股價反應高股息利多題材時，於高檔獲利了結。
本文詳情及圖表請見《先探投資週刊》1667期