操盤心法－台股續打底 盤勢明朗再進場
2011-12-19 01:36 工商時報 富蘭克林華美投信資深經理人 楊金峰
盤勢分析：近期國際股市走勢疲弱，加上交投仍維持低量，拖累台股近期表現；但在權值股和高價股撐盤下，台股守住重要支撐。
上周四台股盤後更因西班牙公債出售行情優於預期，以及部分美國經濟數據等提振，歐美股市暫止穩，台股也獲得一定程度的支撐。
上周五台股成交量再度急凍，創2009年1月以來的新低，且現階段消息面，包括歐洲債務問題和明年初登場的大選等相關消息面的變數，還有適逢法人年底作帳壓力或資金需求，都是目前主導或影響盤勢的重要因素，因此後續台股成交量能否放大，將攸關反彈的力道。
觀盤重點：首先在外部的歐洲債務問題，近期仍未有太大進展，12月歐洲財長高峰會雖然進一步朝向財政聯盟方向努力，惟整體細節部分仍未確定，相關解決方案也尚待明朗；
而且，對於歐元區國家後續協同處理歐洲債務問題的難度和不確定性，也讓信評機構態度又再趨向保留。
其中，穆迪信評機構認為歐洲處理不夠積極，仍將於明年第1季重新評估歐洲國家債信評；另外，惠譽信評機構也將包括西班牙和義大利等六個歐元國家的評級列入負面觀察，都凸顯消息面將持續干擾市場，壓抑投資氣氛。
由於時序上即將步入明年第1季希臘等國的還債高峰期，加上迄今包括歐盟、國際貨幣基金會IMF以及歐洲央行態度不明，都使得近期消息面仍是左右市場的主要原因。
在內部消息干擾部分，包括有大選前，市場對於結果等不確定性的壓抑，法人年底前作帳壓力、接近年關的資金需求壓力，以及大選後到農曆年前、僅剩三個交易日等，都將壓抑農曆年前台股交投的熱絡。
至於在其他可能影響盤面的消息，除了美國部分科技大廠近一周陸續調降第4季財測，中國股市的走低也連帶壓抑整體市場投資氣氛、尤其是中國收成股的表現。
由於在歐洲債務問題明朗之前，全球經濟成長動能仍可能有面臨向下調整的壓力，故近期仍須多留意消息面的變化、成交動能以及權值股能否持穩。
近期台股除先前跌深反彈的高價電子股表現相對穩健外，整體而言，電子、傳產股走勢仍疲弱。
由於台股始終維持低量，撐盤指標金融股也未有太大表現，加上國際情勢多變干擾，以及大選前等不確定因素增多等，都顯示市場觀望氣氛仍濃，投資態度上仍須審慎。
投資建議：在觀察方向上，建議投資人可先觀察歐洲債務問題發展進度，尤其是在第1季歐債進入償債發債高峰期，希臘等國的發債是否順利而定。
另外，為減緩全球景氣影響，台股成交量急凍，政府上周已先祭出相關政策，且本周將籌設財經對策小組，因此，相關政策內容以及可能對於市場的支撐作用，如提振成交量等，可多留意消息面的變化。
傳產股方面，經濟成長仍在下修，因此於景氣落底或出現反轉訊號前，佈局方向須考量市場波動度，布局上可先強化受景氣影響度較低之類股；
待景氣反轉或市場氣氛明顯轉佳，則再伺機提高攻擊性較強如金融股和塑化等類股。
科技股方面，因美國聖誕節消費狀況將決定國內科技產業鏈是否於第1季可以出現回補庫存現象，接下來美國聖誕節與中國農曆年的消費狀況將是觀察重點。
半導體能否如預期在第1季落底也將成為景氣走向及信心面是否穩住的重要參考指標。
展望近期在消息面主導下，台股可能仍呈現打底盤整的格局。
在投資建議上，儘管國際情勢和產業面都存有不確定性，但因部分具利基等個股或類股長線投資價值已陸續浮現，仍可先待盤勢明朗，再伺機逢低佈局。