大摩：宏碁Q4損平樂觀，目標價升至36元
2011/12/02 17:09 時報資訊
【時報記者任珮云台北報導】大摩出具宏碁 (2353) 報告，將宏碁由「表現不如大盤」上調至「中立」，目標價則一口氣由原先的26元上調到36元。大摩對宏碁Q4損益兩平相對樂觀，今年以來宏碁股價表現不如大盤約48%，未來再下跌空間有限，不過由於宏碁內部的組織改造仍在進行，因此對展望暫先維持「中立」。
大摩指出，宏碁第四的營收可能會優於先前公司估值5-10%的衰退，主要是受到硬碟在一片缺貨聲中，宏碁因具有較大品牌規模因而獲得較有利的分配，另外，近一年來的清庫存後，Q4在低基期下，開始有補庫存的拉動。
大摩表示，雖然市場仍在存疑，但預計宏碁第四季可擺脫虧損，達到損益兩平，宏碁會透過更好的銷售和成本控管，宏碁ASP逐漸復甦應有助於減輕硬盤價格上漲對毛利率的壓力。挾持著比同業更有利的硬碟供應優勢，宏碁明年第一季表現將優於同業。大摩預測明年第一季宏碁營收季衰退10-15％，而華碩的衰退幅度可能達到15％-20％。
雖然有上述的有利因素，但大摩仍未將宏碁升到「表現優於大盤」，主要是宏碁仍將面臨幾項挑戰：1.宏碁在研發能力上較弱，當產品複雜度升高時，宏碁很難有一枝獨秀的表現。2.當歐洲中東和非洲的CEO離去後，管理團隊仍待整頓。3.歐洲的需求仍相當弱，但宏碁的營收有四成來自於EMEA的貢獻。