花旗環球證券昨天出具亞太策略研究報告指出，展望明年亞股有25-30%上檔風險，建議加碼香港、韓國及台灣，並減碼印度及東南亞國協(ASEAN)，今年東南亞國協已表現超越其他亞股，而目前股價估值相較於北亞股市貴，在東南亞國協股市中，最具吸引力的市場是新加坡；至於陸股則持中立，亞太看好銀行、能源、工業、房地產及電子股等5族群潛在上檔空間最大，而消費、電信及電力則投資收益最低。
花旗環球證券表示，從亞股目前股價估值水準來看，風險報酬值已很少轉佳，特別是一年期，包含日本在內的六個股市股利殖利率已高於債券殖利率達2倍，基於股價估值分析，亞股明年上檔風險達25-30%。
花旗環球證券指出，亞股企業EPS修正仍會持續，但亞股EPS預測過去已修正30%，這只有在全球經濟衰退時才會發生，但花旗並不預期全球經濟衰退，而EPS已修正26個月，在1997、1998年創下最長EPS修正期為33個月，加以花旗經濟分析師認為歐美經濟數據已實質好轉，並未表現不如預期。
花旗環球證券表示，當通膨情勢舒緩，亞洲央行壓力將持續減輕，這將有利於股市表現，特別是利率敏感度高的銀行、工業、商品及房地產等4族群，隨著實質利率轉負，投資人將尋求保護自身的存款，有形資產提供最佳保護。