昨日（11月23日），匯豐數據顯示，中國11月份制造業采購經理人指數（PMI）預覽值為48.0，較10月份的51.0大幅下降，創出2009年3月以來新低以及最大降幅；11月份中國制造業產出指數預覽值為46.7，低於10月份的51.4，同樣創32個月以來新低。
匯豐中國首席經濟學家屈宏斌認為，PMI數據顯示前期信貸以及房地產緊縮政策的滯后效應進一步顯現。根據PMI指數和工業增加值之間的歷史關係推算，目前的PMI水平可能與11%~12%左右的工業增加值增速相對應。
21日央行數據顯示的10月份外匯占款負增長已在客觀上起到收縮流動性的效果，并被部分業內人士認為是“倒逼”貨幣政策放松的現象，昨日匯豐的PMI數據更讓貨幣政策回調預期升溫。
屈宏斌預計，在增長繼續放緩、通脹壓力回落的背景下，為確保經濟軟著陸，進一步政策寬松在即。與匯豐預期相仿，野村近日另一份亞洲特別報告也強調了經濟明顯減速的風險，并指出中國將放松貨幣政策。